ВТБ24 обернул долги в бумаги. Банк выпустит облигации под свои автокредиты

ВТБ 24 завершил сделку по секьюритизации портфеля автокредитов на сумму $275 млн, выпустив облигации, рассказали несколько источников на банковском рынке. По их словам, в рамках сделки банк получит финансирование на два года по ставке LIBOR+1,5%. Технически передача портфеля кредитов на баланс SPV-компании, которая будет выпускать облигации, должна произойти до конца августа 2012 года, указывает один из собеседников "Ъ", знакомый с условиями сделки. По сведениям "Ъ", организатором и соорганизатором размещения выступили японский Bank of Tokio Mitsubisi UFJ и "ВТБ Капитал". Член правления, директор финансового департамента ВТБ 24 Александр Меленкин подтвердил эту информацию "Ъ". "Это первая сделка секьюритизации с розничными активами на российском рынке в посткризисный период,-- заявил он.-- Также это первая сделка для банка, в которой были секьюритизированы кредиты на покупку автомобилей, и первая, в которой принимает участие зарубежный инвестор".

О возможности реализации такой сделки глава ВТБ 24 Михаил Задорнов объявлял еще в начале года. Тогда предполагалось, что о ней будет объявлено в первом квартале. "Мы готовим сделку, привлекая фондирование одного из западных игроков под портфель неипотечных кредитов",-- рассказал он 19 января на брифинге для журналистов, позднее уточнив, что речь идет об автокредитах. В настоящее время автокредиты -- наиболее быстро растущий бизнес ВТБ 24. За первое полугодие портфель автокредитов вырос на 15,5%, до 82 млрд руб.-- в 1,7 раза быстрее рынка. "Это довольно удачная сделка,-- считает директор департамента розничных продуктов и технологий Промсвязьбанка Иван Пятков.-- Для банка это достаточно недорогое привлечение средств, а для западной кредитной организации это интересно, потому что есть обеспечение". "Благодаря секьюритизации банк сможет высвободить дополнительные средства, чтобы сохранять прежние объемы кредитования,-- уверена директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз" Александра Лозовая.-- Учитывая, что средняя ставка по автокредитам примерно 8-12%, а секьюритизация -- под 2,6%, это позволит банку быть в плюсе примерно процентов на пять".

Впрочем, по мнению господина Пяткова, с точки зрения привлечения ресурсов секьюритизация банку сейчас не особо нужна: банк хорошо привлекает депозиты. Так, за первое полугодие общий объем розничного привлечения (с депозитами и счетами малого бизнеса) превысил 1 трлн руб. Когда как объем кредитного портфеля составил 820 млрд руб. Между тем такая сделка позволит ВТБ 24 несколько улучшить отчетность, замечает член правления Юниаструм-банка Егор Шкерин. "Скорее всего, с баланса будут списаны низкомаржинальные автокредиты,-- считает он.-- И это позволит ВТБ 24 увеличить отдачу на капитал". Какие именно кредиты были секьюритизированы в рамках сделки, в ВТБ 24 не раскрывают. Представитель ВТБ 24 сообщил "Ъ", что доходность проданного портфеля находится на среднем уровне, средний возраст проданных кредитов -- полтора-два года.

Некоторые опрошенные "Ъ" эксперты считают, что о полноценной секьюритизации речь можно вести, только если, как и до кризиса, риски дефолтов секьюритизированных кредитов на себя берут андеррайтеры, а не банк-эмитент. "Риски по данной сделке хеджирует ВТБ 24,-- сообщили "Ъ" в банке.-- Кредитные риски портфеля покрываются механизмами кредитного улучшения, заложенными в сделку". "Конечно, в условиях фактически полного закрытия рынка секьюритизации, сделку можно приветствовать,-- говорит первый зампред банка "Траст" Евгений Туткевич.-- Однако, учитывая, что риски по ней несет банк-эмитент бумаг, фактически речь идет не столько о полноценной секьюритизации, сколько о синдицированном кредите под обеспечение, предоставленное ВТБ 24". Впрочем, такая ситуация не характеризует ни банк, ни качество его портфеля -- она полностью соответствует тому кризисному состоянию, в котором сейчас находится финансовый, и в том числе банковский, рынок, заключает он.

Александра Баязитова, Светлана Дементьева