Согласно данным управляющих компаний, инвестирующих пенсионные накопления граждан, по итогам первого полугодия 10 компаний из 51 (13 из 58 инвестиционных портфелей) получили отрицательную доходность. Убыточные компании показали доходность от минус 8,23% ("Финам Менеджмент") до минус 0,52% ("Тринфико", портфель "Сбалансированный"), прибыльные — от 1,11% ("Энергокапитал") до 11,09% (Пенсионная сберегательная управляющая компания). Если до конца года тенденция не переломится, пятая часть компаний останутся без вознаграждения: по закону оно начисляется управляющей компании из полученных за год инвестиционных доходов, из которых компании могут забирать себе до 15% (success fee). Так, в 2008 году, когда из-за катастрофического падения фондового рынка лишь одна компания показала положительный результат управления пенсионными накоплениями, только она и получила success fee. По итогам 2011 года отрицательную доходность показали половина компаний — и остались без вознаграждения.
В большинстве стран управляющие получают вознаграждение за само управление активами (management fee), оно рассчитывается от стоимости чистых активов (СЧА) в управлении, отмечают участники рынка. На российском рынке компании получают плату по такой схеме за управление паевыми фондами и средствами военной ипотеки. Частично management fee применяется при управлении пенсионными резервами. "Хотя рыночная конъюнктура способствует тому, что, как правило, большинству управляющих компаний, работающих с пенсионными резервами, приходится ограничиться success fee",— оговаривается гендиректор управляющей компании "Капиталъ" Вадим Сосков.
Представители управляющих компаний говорят о необходимости введения management fee за управление средствами пенсионных накоплений. "Законодательная база по пенсионным накоплениям начала формироваться 20 лет назад, когда рынок рос,— отмечает господин Сосков.— Тогда управляющим было достаточно процента от доходности, но сейчас совсем другая ситуация".
Идею отвязать размер вознаграждения управляющих от результатов инвестирования накоплений в принципе поддерживает регулятор — с той оговоркой, что для этого придется менять законодательство. "Это помогло бы сбалансировать интересы управляющего и клиента",— отмечает заместитель начальника управления регулирования и контроля над коллективными инвестициями ФСФР Александр Арефьев. Эта плата позволит стимулировать управляющих и НПФ использовать те стратегии управления, которые соответствуют задачам инвестирования пенсионных денег, поясняет представитель ФСФР.
С тем, что платить управляющим нужно не за результат инвестирования накоплений, а за процесс, не согласны в пенсионных фондах. "Это как минимум преждевременно: мы в первую очередь должны клиента заинтересовать, введение же management fee нисколько не соответствует интересам будущих пенсионеров",— считает председатель правления Первого национального пенсионного фонда Виталий Плотников.
SIA.RU: Главное
