ПАЙЩИКАМ БИРЖЕВЫХ ФОНДОВ НЕ ХВАТИЛО ТЕРПЕНИЯ
Тройка Диалог - Аналитическое управление
На минувшей неделе из ориентированных на развивающиеся рынки фондов было выведено более $1,7 млрд. Инвесторы, особенно пайщики биржевых фондов, не дождались действий со стороны Европейского ЦБ. Почти 75% совокупного оттока приходится на средства, выведенные из биржевых фондов, и эта тенденция в значительной степени способствовала падению индексов развивающихся рынков в течение недели. ЕЦБ все же принял ожидавшиеся решения, и вчера глобальные фондовые рынки продемонстрировали ралли, которое почти полностью компенсировало потери за предыдущие пять торговых сессий. Фонды, ориентированные на Россию, также завершили минувшую неделю с негативным результатом, но умеренным - $51 млн., из которых лишь $6 млн. приходится на долю биржевых фондов. Впрочем, с учетом российской квоты в крупных региональных фондах развивающихся рынков отток по итогам минувшей недели составил $98 млн.
Отток средств не был выше с середины мая. Судя по данным EPRF, с 30 августа по 5 сентября из всех ориентированных на развивающиеся рынки фондов было выведено $1 739 млн. (0,26% активов под управлением). Для сравнения, по итогам предыдущей недели чистый приток в эти фонды составил $714 млн., а по итогам августа - $4,3 млрд. на минувшей неделе установлен новый рекорд чистого оттока (больше он не был с 16 мая). При этом $1 263 млн. было выведено из биржевых фондов. Отметим, что 75% совокупного оттока из фондов развивающихся рынков приходится на азиатские фонды - инвесторы снова потеряли надежду на ускорение экономического роста в Китае и Азии в целом.
Вероятен разворот тенденции. Итоги минувшей недели показали, насколько развивающиеся рынки чувствительны к изменениям настроя пайщиков биржевых фондов (из таких фондов средства можно вывести очень быстро, а это чревато обвалом рынка). Из общей суммы средств, инвестированных в сбалансированные фонды развивающихся рынков с начала года ($25,2 млрд.), на долю биржевых фондов приходится 55%. Если пайщики ETF начинают пессимистичнее оценивать ситуацию, это гораздо сильнее влияет на оценку соответствующих активов, чем в том, случае, если большая часть средств вложена через традиционные паевые фонды. Впрочем, если сейчас инвесторы снова поверят в том, что ФРС последует примеру ЕЦБ (соответствующее заявление ожидается в будущий четверг), то выведенные на минувшей неделе средства могут очень быстро вернуться.
Последствия для российских фондов были менее значительны. Потери по итогам минувшей недели продемонстрировали все страновые фонды. Худшие результаты показали фонды, ориентированные на Китай и Тайвань - отток составил соответственно $406 млн. (0,9% активов под управлением) и $365 млн. (4,7%). Индийские фонды также зафиксировали большой отток средств - на сумму 303 млн. (1,4% активов под управлением). Фонды, работающие с российскими активами, напротив, пострадали гораздо меньше. Розничные фонды этой категории зафиксировали отток на сумму $51 млн. (0,38% активов под управлением). Для сравнения, неделей ранее приток в эти фонды составил $90 млн., а по итогам августа - $244 млн. С учетом российской квоты в крупных глобальных и региональных фондах развивающихся рынков совокупный объем выведенных средств достигает 98 млн., т. е. 0,19% активов под управлением.
SIA.RU: Главное
