ФСФР рассматривает возможность отмены ограничений на конвертацию акций в депозитарные расписки для акций, размещаемых в РФ, сообщил агентству "Интерфакс" глава службы Дмитрий Панкин. "Суть предложения в том, что если первичное IPO полностью размещается на российском рынке, то через определенное время для таких эмитентов снимаются ограничения для организации обращения на зарубежных рынках. Служба рассматривает данное предложение",-- сказал господин Панкин. Это предложение возникло на совещании у помощника президента Эльвиры Набиуллиной 17 октября как стимулирующее размещение акций в России. На совещании, по словам источника "Ъ", обсуждались возможности увеличения первичных размещений акций на российском фондовом рынке. Источник "Ъ" в ФСФР пояснил, что основная мысль предложений -- вернуть ценообразование российских ценных бумаг в Россию. В этом году из пяти компаний с российскими активами, проводивших IPO, лишь один Промсвязьбанк имел российскую юрисдикцию.
Другой источник "Ъ", знакомый с результатами совещания, объяснил: логика состоит в том, что если акция будет обращаться с приемлемым уровнем ликвидности в течение года, то эмитент, возможно, и не захочет пользоваться правом неограниченной конвертации. "Также регуляторы надеются на центральный депозитарий, который должен заработать с 1 января 2013 года,-- продолжает собеседник,-- через который иностранным инвесторам будет легче инвестировать на российском рынке через расчетные системы Euroclear и Clearstream, что также уменьшит необходимость в выпуске расписок".
В данный момент существует несколько ограничительных мер по размещению расписок на российские акции за рубежом. Так, нельзя разместить в расписках более 25% от общего количества акций. Кроме того, в случае размещения нового выпуска не менее 50% бумаг должны быть размещены в России. Источник "Ъ", близкий к ФСФР, пояснил: чтобы размещение не было чисто техническим, к размещению планируется ввести ряд требований по показателям ликвидности ценной бумаги, а также эмитент сможет конвертировать российские акции без ограничений в депозитарные расписки только через год после размещения на российской бирже.
Однако участники рынка сомневаются в том, что предлагаемые меры способны увеличить объемы российских IPO. "Подобный проект подразумевает определенный набор требований к эмитенту,-- говорит один из организаторов IPO.-- Эти требования очень сложно сформулировать приемлемо для всех эмитентов, поэтому компании будут искать способы эти требования обойти".
Кроме того, российскому рынку не хватает инвесторов. Так, по итогам прошедшего в сентябре SPO Сбербанка около 68% предложенного объема было выкуплено в виде депозитарных расписок, а еще около 20% локальных акций было выкуплено за валюту. "Проблема оттока первичных размещений из России заключается не в проблемах инфраструктуры или законодательных ограничений по конвертации, а в отсутствии внутреннего инвестора",-- категоричен член наблюдательного совета Национального расчетного депозитария Александр Щеглов.
SIA.RU: Главное
