Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's ждет удвоения до более чем 200 млрд. руб. объема размещения публичного долга российских регионов и муниципальных образований, а всего им потребуется занять около 800 млрд. руб. для финансирования бюджетного дефицита и рефинансирования долга, цитирует информационное агентство Cbonds сообщение Томсон Рейтер (Россия).
«Эта оценка (800 млрд.) немного снизилась, потому что федеральное правительство немного помогло ряду регионов, удлинив сроки погашения бюджетных кредитов или увеличив объем рефинансирования бюджетных кредитов, но в целом тенденцию это не переломило: занимать надо будет больше все большему числу регионов и муниципалитетов, потому что расходов много, а рост доходов не такой быстрый, - сказал директор S&P Борис Копейкин, возглавляющий направление региональных и муниципальных финансов. Совокупные потребности в заемных средствах в 2012 году составляли около 500 млрд. руб., по оценке агентства. Субъекты и муниципальные образования РФ разместили на рынке публичного долга в 2012 году выпуски государственных облигаций на сумму 116,54 млрд. руб. по номинальной стоимости, по оценке Рейтер.
Облигации - лишь малая часть общей потребности в заимствованиях, но из-за того, что на облигационном рынке можно занять в основном на достаточно длинные сроки, рост активности на долговом рынке может быть позитивнее, чем активное привлечение коротких банковских кредитов, говорит Копейкин. Объем выпуска облигаций регионами и муниципальными образованиями РФ в 2013 году зависит и от планов Москвы, еще два года назад - активного заемщика на рынке публичного долга. «Планы Москвы амбициозные, более чем на 100 млрд. руб., но в целом (по сегменту) мы ждем, что объем новых выпусков удвоится до более чем 200 млрд. руб. Если выпуски облигаций будут среднесрочными, на 3, 5, 7 лет, это приведет к достаточно гладкой долговой нагрузке в среднесрочной перспективе». Москва планировала зарегистрировать проспект эмиссии облигаций в объеме 149 млрд. руб., но не планировала размещать облигации в течение первой половины 2013 года.
Копейкин считает, что у регионов РФ в среднем низкий уровень долговой нагрузки, и его умеренное увеличение не скажется на кредитном качестве большинства заемщиков в случае как минимум среднесрочных заимствований: «Если будет много краткосрочных заимствований и кредитов, то уже в 2014-15 году объем долговой нагрузки и расходов на обслуживание долга может оказаться достаточно высоким для регионов и муниципалитетов, и это уже может быть риском для кредитного качества».
Российские регионы сейчас пока не спешат объявлять конкурсы на право заключения госконтракта по организации выпуска, размещения и обращения государственных облигаций: в начале 2013 года было объявлено пока три тендера, тогда как в прошлом, 2012 году, регионы начали подготовку к эмиссии в ноябре-декабре 2011 года.
Комментарии «УРАЛСИБ Кэпитал»:
В 2012 году мы уже наблюдали увеличение первичного предложения субфедеральных облигаций более чем в два раза - с 56 млрд. руб. до 118 млрд. руб. В этом году бюджетная ситуация для регионов остается напряженной: ограничения на предоставление дополнительного финансирования из федерального бюджета и благоприятная ситуация на рынке для эмитентов облигаций способствуют выпуску региональных облигаций. Поощрительное отношение регулятора к вложениям в субфедеральный долг при расчете достаточности капитала банков делает вложения в региональные и муниципальные долговые обязательства более выгодными в сравнении с корпоративными облигациями при сопоставимых кредитных рейтингах. Наши оценки даже более оптимистичны, чем Standard & Poor's - мы ожидаем роста новых выпусков до 180 млрд. руб. (без учета Москвы). Более того, мы высоко оцениваем вероятность того, что Москва займет около 50 млрд. руб. из запланированных в бюджете 156 млрд.
Старший аналитик по долговым инструментам ИК «УРАЛСИБ Кэпитал» Антон Табах.
Об инвестиционной компании УРАЛСИБ Кэпитал
«УРАЛСИБ Кэпитал», инвестиционный бизнес ФК «УРАЛСИБ», является одним из стратегических направлений деятельности корпорации.
«УРАЛСИБ Кэпитал» предлагает полный спектр услуг в области инвестиций и финансов как российским, так и международным клиентам, фокусируя свою деятельность на брокерском обслуживании и проведении торговых операций с ценными бумагами, организации выпусков долговых ценных бумаг, предоставлении консультационных услуг по сделкам на рынках капитала в области слияний и поглощений в России и за ее пределами.
Головной офис компании «УРАЛСИБ Кэпитал» находится в Москве, доступ к международным рынкам обеспечивают офисы в Лондоне и Нью-Йорке.
Клиенты «УРАЛСИБ Кэпитал» - российские и международные институциональные инвесторы, российские корпорации, а также частные инвесторы. «УРАЛСИБ Кэпитал» фокусирует свою деятельность на отечественных компаниях, средней и малой капитализации нацеленных на стремительный органический рост.
SIA.RU: Главное
