Федеральная служба по финансовым рынкам вернулась к теме снятия ограничений на конвертацию российских акций в депозитарные расписки. Заместитель руководителя ФСФР Елена Курицына заявила вчера, что федеральная служба продолжает обсуждение этой темы с Минфином и уже достигнуты определенные принципиальные договоренности.
Сейчас российским эмитентам, согласно приказу ФСФР, разрешено обращение в виде депозитарных расписок не более 25% всех акций одного типа или не более 50% вновь выпускаемых акций.
Тему снятия ограничений в октябре прошлого года поднимал глава ФСФР Дмитрий Панкин. Тогда она возникла в связи с проблемой локализации рынка первичного размещения акционерного капитала, который прочно обосновался вне России, где российские эмитенты предпочитали размещать основные объемы бумаг. Господин Панкин обнародовал предложение тем эмитентам, которые будут в ходе IPO размещать только российские акции, разрешать через некоторое время (возможно, через год) конвертацию их в депозитарные расписки в любом объеме. Логика инициаторов нововведения была такова: за год эмитент может убедиться в том, что его локальные акции достаточно ликвидны, и не захотеть использовать возможности конвертации по максимуму. Обеспечить условия для роста оборотов по акциям на внутреннем рынке должны были, в частности, центральный депозитарий (НРД) и работающие через него крупные международные расчетные системы. Через них иностранные инвесторы получили бы простой доступ к российским бумагам.
Вчерашнее заявление госпожи Курицыной, прозвучавшее на пресс-конференции, посвященной началу работы на российском рынке в новом режиме Clearstream, также было связано с перспективами работы в России международных центральных депозитариев. По ее словам, если отменять ограничения на конвертацию для российских акций, то делать это нужно одновременно с началом работы Euroclear и Clearstream на российском рынке акций (намечено на 1 июля 2014 года, до этого времени расчетные системы будут работать только с российскими облигациями).
Однако, по мнению участников фондового рынка, начало торгов через Euroclear несет угрозу не распискам, а российскому рынку. "Снятие барьеров приведет к тому, что инвесторы начнут выбирать рынок с наибольшей ликвидностью и защищенностью",-- считает заместитель директора инвестиционного департамента Промсвязьбанка Мария Субботина. Представитель крупного российского депозитария добавляет, что с присоединением Euroclear к НРД ликвидность будет уходить с российского биржевого рынка акций на зарубежный внебиржевой по причине тарифов. Дело в том, что, например, тарифы Euroclear провоцируют инвесторов не торговать через эту систему на Московской бирже, а совершать сделки внутри самой Euroclear.
При этом зарубежные инвесторы все равно будут охотнее торговать депозитарными расписками на российские акции, уверены эксперты. По словам управляющего портфелем Allianz Investments Олега Попова, в случае с депозитарными расписками зарубежный инвестор торгует ценными бумагами, регулируемыми понятным ему законодательством. А брать на себя дополнительные юридические риски, связанные с российскими локальными акциями, не все инвесторы готовы.
Это подтверждает, в частности, динамика оборотов по самым ликвидным российским бумагам -- акциям Сбербанка.
SIA.RU: Главное
