Опубликованная вчера очередная порция февральской макроэкономической статистики Росстата не принесла однозначно негативных или позитивных неожиданностей. Потребительский спрос, как и темпы увеличения зарплат, продолжает замедляться. Исходя из текущей оценки реальных зарплат, в годовом выражении их рост замедлился до 5% по сравнению с показателем 5,4% в январе 2013 года (последний в январском отчете ведомства составлял 8%) -- при ускорении инфляции в годовом выражении на 0,2 процентных пункта. Темпы оборота розницы замедлились с 3,5% в январе до 2,5%, тогда как консенсус-прогноз ориентировался на замедление лишь до 3,3%. Убрав сезонность и календарный эффект "високосного" февраля 2013 года (хотя количество рабочих дней в нынешнем и в прошлом феврале было одинаковым, выходных в 2013 году было меньше на один день.-- "Ъ"), Игорь Поляков из ЦМАКПа посчитал: за январь -- февраль 2013 года по сравнению с концом четвертого квартала 2012 года потребление непродовольственных товаров сократилось на 0,8%, а продовольственных -- на 0,2%, хотя после значительного провала в январе февральские показатели вышли в плюс. "Потребление, хотя еще и поддерживается ростом кредита, ожидаемо фиксирует более слабые показатели, чем в 2012 году. Но для первого квартала сойдет, учитывая ситуацию в промышленности и транспорте",-- отмечает он.
Оценки Росстата демонстрируют замедление роста капитальных инвестиций с 1,1% в январе до 0,3%, тогда как рынок ждал затухания их роста до 1%. "Даже несмотря на все статистические эффекты, на 6% роста инвестиций в годовом выражении в 2013 году при такой динамике нам не выйти -- максимум на 2%",-- считает госпожа Цепляева. Индекс предложения инвестиционных товаров и заказов на оборудование, которым "из-за низкого качества статданных о капинвестициях" предлагает пользоваться ЦМАКП, в феврале, после глубокого провала в декабре 2012 года, подрос на 0,6%. "В целом же, с точностью до достаточно сильных конъюнктурных колебаний в отдельные месяцы, инвестактивность стагнирует со второй половины 2011 года",-- отмечают авторы исследования.
Опрошенные "Ъ" аналитики, включая Александра Морозова из HSBC и Дмитрия Полевого из ING Russia, сходятся в одном: катастрофы в данных Росстата нет -- они лишь являются отражением ограничений текущей модели экономики РФ. "Это доказывает жесткая ситуация на рынке труда,-- подчеркивает господин Морозов, отмечая: -- Из февральских данных бессмысленно делать выводы на перспективу, хотя явно они станут причиной истерик о необходимости скорейшего монетарного смягчения". "Мы вообще достаточно сильно удивлены тем, что рынок остается настолько возбужденным относительно вопроса смягчения политики ЦБ (в отношении дилеммы экономического роста), тогда как ключ к ускорению роста экономики находится в руках правительства и это структурные реформы",-- добавляет Дмитрий Полевой.
Юлия Цепляева, в свою очередь, задается вопросом, будет ли правительство "спокойно воспринимать замедление роста или начнет изыскивать внутренние резервы", и сама же на него отвечает: "Самый верный путь -- серьезно ограничить коррупцию, что вырвет Россию из стран с низким уровнем доходов.
SIA.RU: Главное
