Аналитики ВТБ: Минфин изучает возможность повышения ставок акцизов на топливо

"Разница в акцизах между низкокачественными и высококачественными марками топлива была единственным способом заставить российские нефтяные компании инвестировать в качество. С 19 ноября прошлого года разница и так уже уменьшилась, что было негативно воспринято инвестиционным сообществом. Ее дальнейшее сокращение негативно скажется на эффективности уже реализуемых компаниями и прошедших «точку невозврата» проектов по модернизации перерабатывающих мощностей и приведет к усилению давления на сектор. Предложение Минфина о повышении экспортных пошлин на нефтепродукты (в основном темные) также вызывает вопросы. На наш взгляд, российские компании не готовы платить пошлину на нефтепродукты, равную пошлине на нефть. Повышение ставки с нынешних 66% до 72% обойдется крупнейшим компаниям в 1–2% EBITDA, что не является критичным. В то же время увеличение ставки НДПИ может иметь более серьезные последствия для отрасли. Пока никаких конкретных деталей по этому предложения нет, однако мы бы хотели подчеркнуть, что в результате такого шага возникает риск сокращения добычи в средне- и долгосрочной перспективе. А снижение добычи неизбежно приведет к уменьшению поступлений от экспортных пошлин и увеличению давления на российский бюджет.

Новость негативна с точки зрения отношения рынка к российскому нефтяному сектору, что согласуется с нашей в целом сдержанной оценкой его инвестиционной привлекательности. "