Рынкам предстоит сложная неделя торгов вблизи исторических, или долгосрочных максимумов. Вопрос о времени свертывания QE-III от ФРС остается в силе, - Андрей Кочетков, «ОТКРЫТИЕ»

Рынкам предстоит сложная неделя торгов вблизи исторических, или долгосрочных максимумов. Вопрос о времени свертывания QE-III от ФРС остается в силе.

Сначала немного итогов предыдущей пятидневки. Индекс ММВБ снизился с 1426,25 до 1401,79, а RTS с 1429,78 до 1405,34. При этом лишь пятничное ралли на данных по притоку капитала смогло спасти индексы об более глубокой просадки. Пара EUR-USD потеряла более -1,1% и опустилась до $1,284. Нефть Brent в Лондоне завершила неделю небольшим ростом и оказалась возле отметки $104,5 за баррель. Американский индекс широкого рынка SNP 500 поднялся за неделю с 1633,7 до 1667,47. Финальные аккорды ралли на российском рынке проходили под статистику из США, которая оказалась весьма оптимистичной: Индекс потребительской уверенности Университета Мичигана 83,7 при ожиданиях 78, а индекс опережающих экономических индикаторов +0,6% при ожиданиях +0,2%. Высокие значения американских индексов перед сезоном отпусков это отличный подарок долгосрочным инвесторам и повод задуматься о фиксации прибыли.

Начнем с американского экономического календаря. В среду продажи домов на вторичном рынке (ожидается 5,00 млн единиц против 4,92 млн в марте). В четверг традиционные недельные данные по первичным обращениям за пособиями по безработице, а также продажи новых домов (ожидается 430 тыс. против 417 тыс. в марте). В пятницу 24 мая заказы на товары длительного пользования. На этой неделе председатель ФРС Бен Бернанки также выступает перед законодателями, где может столкнуться с неудобными вопросами. Впрочем, у Бернанки на сей раз гораздо больше позитива, чем слов о неопределенности.

В пятницу индекс SNP 500 завершил день очередным рекордным закрытием. Это уже 16-ый рекорд в текущем году. Индекс Dow Jones обновлял исторический максимум 21 раз. Более того, более половины акций SNP 500 обновили 52-недельный максимум на прошлой неделе, а в пятницу число таких бумаг составило 141. Сомнения у американских управляющих вызывает лишь то, что объемы торгов ниже, чем в прошлом году, да и ниже, чем в предыдущем квартале. Однако попытки «медведей» открыть короткие позиции завершаются лишь тем, что наиболее продаваемые ими бумаги оказываются лучше рынка. Некоторые указывают на то, что столь значительный объем бумаг на 52-недельном максимуме часто является предвестником коррекции. Так произошло в апреле-мае 2010 года, когда рынок потерял -16%. Однако неясно, что может послужить сигналом к развороту рынка. Возможно, что протокол последнего заседания ФРС, который будет опубликован в среду, станет таким поводом. Однако в сложившихся условиях ФРС не будет делать каких-либо резких шагов по обозначению времени выхода из QE-III. Инфляция замедляется в США и Европе, что оставляет значительное пространство для маневра. Успехи Банка Японии также говорят о том, что на какой-то период можно пожертвовать инфляцией ради экономического роста, ибо безработица пугает американцев больше, чем рост цен, хотя в Европе инфляция остается на первом плане среди страхов.  
     
Неделя в Азии началась позитивно. Индекс MSCI Asia-Pacific подрастал более чем на +1,2%. Основной позитив азиатские инвесторы взяли из США, где в пятницу вышла отличная статистика. В Китае рост был особенно заметен в секторе строительных компаний. Местные инвесторы надеются на то, что власти не будут чрезмерно ужесточать условия на рынке недвижимости, чтобы не замедлить общее экономическое развитие. За полтора часа до закрытия японский Nikkei 225 подрастал на +1,27%, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с ростом на +0,89%.

Говоря о рынке сырьевых товаров сегодня, нельзя не обратить внимание на золото. В начале новой неделе желтый метал торгуется вблизи апрельских минимумов и пока нет никакой уверенности в том, что эти минимумы не будут пробиты. В начале мая мы рекомендовали фиксировать длинные позиции, набранные во время первого провала, в районе сопротивлений $1450-$1480, где также можно было открывать короткие позиции. На сей раз рынок без особых нервов снижается и грозит пробитием поддержек в районе 1300-1310,. Инвестиционный спрос на металл в условиях низкой инфляции и наличия других более доходных инструментов постоянно снижается. Резервы SPDR Gold Trust сократились в пятницу еще на 3 тонны до 1038,41 тонны. Нефть, напротив, поддерживается неопределенностью на Ближнем Востоке и на Дальнем. В Сирии началась очередная масштабная военная операция против повстанцев, которая может даже затронуть территорию Ирака. В минувшие выходные Северная Корея проводила пуски баллистических ракет малой дальности. Все это не способствует спокойствию на рынке нефти. На азиатских торгах металлы вновь были в значительном минусе. К 9:15 мск Brent -0,11% $104,53, WTI -0,28% $96,02, медь -0,63%, золото -1,63%, серебро -4,65%.

Фьючерс на индекс доллара снижался на -0,1% до 84,25. AUD и NZD укреплялись против USD на +0,6% и +0,7%. К 9:15 мск EUR-USD +0,06% $1,285, USD-JPY -0,47% 102,63.

Статистики в понедельник крайне мало. Разве только можно вспомнить о промышленных заказах в Италии в 12:00 мск и об индексе деловой активности ФРБ Чикаго в 16:30. Однако эти показатели обычно не оказывают серьезного влияния на рынок. Российские индексы могут начать день в плюсе, реагируя на очередные рекорды в Нью-Йорке, а также нефть выше $104. Однако потенциал этого роста ограничивается близостью сопротивлений 1410 и далее 1440 по ММВБ. Пятничный взлет может оказаться обычным явлением «медвежьего» рынка. Фьючерс на SNP 500 торговался в незначительном плюсе.