Аналитики ВТБ: Промышленное производство в России: сокращение в июле на 0.7%
По данным Росстата, в июле объем промышленного производства в России сократился на 0.7% (здесь и далее в годовом сопоставлении, если не указано иное).
Таким образом, рост в годовом сопоставлении за семь месяцев 2013 оказался равен нулю. Для сравнения: консенсус-прогноз по данным Bloomberg предполагал сокращение промпроизводства в июле на 0.2%, в то время как мы ожидали более существенного ухудшения – на 0.8%. Согласно официальной оценке, по сравнению с предыдущим месяцем и с поправкой на сезонные факторы спад промпроизводства в июле составил 0.9%.Основное сдерживающее воздействие на динамику промпроизводства оказало дальнейшее сокращение производства в обрабатывающей промышленности. В июле его объем уменьшился на 1.5% – в том числе выпуск металлургической продукции вновь начал сокращаться (после июньского отскока), резко упало производство грузовых автомобилей (минус 18.9%); рост производства строительных материалов, наоборот, несколько восстановился.Основную поддержку общему показателю промпроизводства продолжает оказывать добывающая отрасль, хотя и здесь в июле наблюдалось замедление годового роста до 0.4%. Его причина заключается в том, что добыча угля продолжила сокращаться, несмотря на восстановление добычи газа.В части производства и распределения электроэнергии, газа и воды тенденция к снижению в июле усилилась: объем выработки уменьшился за год на 1.8% против сокращения на 0.8% в предыдущем месяце.
"Хотя разница между объявленным и ожидавшимся рынком снижением промпроизводства невелика, мы склонны воспринимать опубликованные данные как повод для беспокойства, поскольку они указывают на то, что ситуация в промышленном производстве в России ухудшается нарастающими темпами. С учетом того, что в июле нынешнего года было на один рабочий день больше, чем в прошлом году, показатели годового роста промпроизводства должны были быть лучше. На практике ситуация, наоборот, ухудшилась. Так, июльский показатель годового роста с поправкой на количество рабочих дней оказался самым плохим за период с октября 2009 – был зафиксирован спад на 1.1%, прежде всего в результате сокращения производства в обрабатывающей промышленности. После кратковременного восстановления в июне рост выпуска металлов вновь ушел в отрицательную зону; что отражает по-прежнему неустойчивый уровень внешнего спроса (в дополнение к слабому внутреннему спросу).
В целом мы расцениваем представленную статистику как тревожную. Опубликованные данные указывают на циклическое замедление роста экономики, которое необходимо остановить мерами стимулирования. На следующей неделе должна быть опубликована остальная экономическая статистика за июль, но и от нее приятных сюрпризов мы не ждем. Таким образом, общая картина экономических показателей говорит о том, что назрела потребность в смягчении монетарной политики.
Полагаем, что на следующем заседании совета директоров ЦБ РФ (13 сентября) может быть предпринят более решительный шаг в этом направлении – особенно если к тому моменту годовая инфляция, как мы ожидаем, вплотную приблизится к отметке 6.0% (верхняя граница целевого диапазона Банка России на этот год)."
SIA.RU: Главное
