Отчетность Сбера огорчила, - Альпари

Финансовая аналитика от Альпари

Отчетность Сбера огорчила

Российский фондовый рынок открылся в слабом плюсе. Политические события вокруг Сирии по-прежнему давят на рынки. Цена на нефть марки Brent корректируется, опустившись на 1% - $115.7 за баррель.

В течение дня ожидается ряд макростатистики. Испания и США представят данные по росту ВВП за второй квартал. Швейцария, Германия и Штаты опубликует данные по безработице.

Отчетность по МСФО за 1 полугодие 2013 года обнародуют Россети, РусГидро, Норникель, Московская биржа, Росинтер, Магнит, НМТП и Evraz. Совет директоров Аэрофлота на заседании рассмотрит вопрос о созыве внеочередного общего собрания акционеров. Также заседание совета директоров проведет ФСК ЕЭС.

По информации, циркулирующей в деловых кругах, экс­трен­ный зво­нок Дэ­ви­да Кэмерона за­ста­вил Вла­ди­ми­ра Пу­ти­на на вре­мя по­ки­нуть за­се­да­ние комиссии по во­про­сам стратегии раз­ви­тия ТЭК и эко­бе­зо­пас­но­с­ти. Бри­тан­ско­го пре­мье­ра вол­но­ва­ли преж­де все­го те дей­ст­вия, ко­то­рые рос­сий­ская сто­ро­на на­ме­ре­на пред­при­нять в слу­чае военной ак­ции США и их со­юз­ни­ков про­тив Си­рии. Рос­сий­ский пре­зи­дент пы­тал­ся убе­дить сво­е­го со­бе­сед­ни­ка в не­до­пу­с­ти­мо­с­ти это­го ша­га, од­на­ко по­лу­чил от­вет, что все во­про­сы следует об­су­дить с Ба­ра­ком Оба­мой на встре­че G20 в Санкт-Пе­тер­бур­ге. При этом одновре­мен­ная пуб­ли­ка­ция DailyTelegraph вы­дер­жек из про­то­коль­ной за­пи­си четырехчасо­вой бе­се­ды Пу­ти­на с се­к­ре­та­рем Со­ве­та Бе­зо­пас­но­с­ти и гла­вой об­щей раз­вед­ки Саудовской Ара­вии прин­цем Бан­да­ром бен Сул­та­ном, где по­след­ний призна­ет­ся в кон­тро­ле над ря­дом тер­ро­ри­с­ти­че­с­ких груп­пи­ро­вок, способных дей­ст­во­вать на тер­ри­то­рии Рос­сии, мо­жет рас­сма­т­ри­вать­ся как ко­с­вен­ное дав­ле­ние офи­ци­аль­но­го Лон­до­на на Кремль.

Ситуация вокруг Сирии по-прежнему неопределенная. Если Банк России не вмешается, а нефть Brentдостигнет и продержится выше 120 долл./барр. достаточно долго, то рубль может вернуться к отметке 30 руб./долл. Фаворитом фондового рынка будет Роснефть. Рост цен на нефть обеспечит увеличение прибыли и дивидендов по акциям нефтяных компаний. Однако, Газпром нефть и ЛУКОЙЛ уже объявили дивиденды за первое полугодие. Т.е. весной следующего года эти компании объявят дивиденды только за второе полугодие 2013. А Роснефть объявит дивиденды за весь текущий год. 

Вчера отчитался крупнейший банк России Сбербанк. Отчетность оказалась слабой. Чистая прибыль Сбербанка по МСФО за первое полугодие 2013 года снизилась на 0,5% и составила 174,5 млрд руб. Снижение чистой прибыли объясняется консервативной политикой формирования резервов под обесценение кредитного портфеля. Собственные средства Сбербанка выросли в первом полугодии на 5,1% и составили 1 трлн 706,5 млрд руб.

Северсталь опубликовала в целом нейтральные финансовые результаты за второй квартал по МСФО.

Ослабление реала, рупии и рубля объясняется угрозой сворачивания программы количественного смягчения ФРС. Традиционно эти рынки находятся в сильной зависимости от решений американских монетарных властей. К тому же есть проблема замедления экономического роста в мире, оттока капитала из развивающихся стран, роста инфляции.

ЦБ Бразилии уже объявил о проведении валютных интервенций на сумму 60 млрд долларов до конца текущего года. При этом банк не собирается снижать ставку рефинансирования, наоборот, в июле этого года ее подняли с 8% до 8,5%, т.е. заливания экономики дешевыми деньгами не будет. Инфляция в стране сейчас превышает целевой показать в 4,5% и составляет 6,27%.

Российский ЦБ не собирается запускать подобные программы, как заявила Эльвира Набиуллина, оснований для ослабления монетарной политики нет, поскольку инфляция слишком высокая. С июня Банк России уже семь раз сдвигал границы валютного коридора на 5 копеек вверх.

Ситуация в Индии изнутри выглядит скорее бесконтрольной. На нерешенные внутренние проблемы накладывается негативная внешняя конъюнктура. Дефицит текущего счета составил в I квартале 2013 года 5,1% ВВП, дефицит бюджета – 4,8% ВВП. Правительство планирует отменить ряд ограничений на торговлю, что позволит поддержать экономический рост страны в долгосрочной перспективе.

Инвестиционная привлекательность стран БРИКС попадает под удар политики ФРС, т.к. угроза сворачивания программы QE-3 приведет к перетокам капиталов в долларовые активы. Валюты продолжат падать против доллара. Планы членов БРИКСа по созданию резервного фонда и банка стратегически верны, однако капитал в 100 млрд долларов слишком мал для серьезной стабилизации ситуации.

Сланцевая революция пока никак не поменяла расстановку сил на энергорынке мира. Добыча сланцевых ресурсов пока признана крайне опасной для экологии и обходится дороже, чем жидкие углеводороды, поэтому говорить о достижении США энергетической независимости пока рано.

Мир слишком сложен и неопределенен, однако, многие признаки указывают на то, что скоро нас ждет идеальный шторм.

Александр Разуваев, Анна Кокорева, Дарья Желаннова

Компания Альпари

+7-903-771-79-93

+7 495 649 82 54

Alexander.Razuvaev@alpari.org