Акции по всему миру растут на новостях из США и Китая. Дефолт в Штатах так и не наступил, хотя его серьезно никто и не ожидал, но вряд ли инвесторы довольны сложившейся практикой принятия важных решений в последнее время. Подобные затягивания переговоров между демократами и республиканцами могут в конце концов вылиться в понижение рейтинга, которое вряд ли повредит самим Соединенным Штатам, но может вызвать временную турбулентность на остальных рынках. Позитив из Китая в виде роста ВВП в размере 7,8% в прошедшем квартале заключается в том, что было остановлено снижение предыдущих двух кварталов. На рост спроса в Китае завязано огромное количество индустрий во всем мире, начиная от металлургии и заканчивая производителями товаров класса люкс.
Очевидно, что после двухнедельного простоя госсектора в США говорить о сокращении программы QE3 на ближайшем заседании ФРС не приходится. По оценкам экспертов экономика могла потерять за это время до 0,5% ВВП. За последнюю неделю рынки показали очень сильный рост после новостей о взаимопонимании демократов и республиканцев. Мы полагаем, что развитые рынки находятся вблизи своих верхних диапазонов по мультипликаторам и дальнейший рост рынков будет оправдан только в случае пересмотров прогнозов по прибылям, т.е. зависит от ускорения реального экономического и хороших квартальных результатов в корпоративных отчетах. Рост же на развивающихся рынкам нам кажется естественным на фоне высокого спреда между их мультипликаторами и аналогичными показателями развитых рынков.
Михаил Кузин, УК «Райффайзен Капитал»
SIA.RU: Главное
