Начало минувшей недели в соответствии с нашими ожиданиями выдалось консолидационным для валютной пары EUR/USD, а во второй половине недели евро оказался под ударом.
Среди событий конца октября необходимо отметить заседание ФРС, прошедшее во вторник-среду и несколько изменившее восприятие инвестиционным сообществом ситуации вокруг QE. Напомним, что Федрезерв в соответствии с нашими ожиданиями сохранил объем программы количественного смягчения в прежнем объеме $85 млрд, при этом в комментариях комитета по открытым рынкам прослеживался немного более оптимистичный тон в отношении перспектив экономики, чем ожидало услышать большинство специалистов. Мы обратили внимание на то, что в заявлении FOMC отсутствовала стандартная фраза из предыдущих пресс-релизов о том, что стесненные финансовые условия могут замедлить восстановление экономики, зато присутствовала мысль об уменьшении рисков, связанных с перспективами экономики и рынка труда. ФРС между строк даже слегка «похвалилась» эффектом от QE, проявившимся в «росте экономической активности и улучшении ситуации на рынке труда».
В связи с таким изменившимся тоном высказываний центробанка в биржевых кругах также несколько скорректировались ожидания относительно taper – теперь весомая доля аналитиков считает, что начало свертывания QE может наступить все же раньше марта 2014 г, как предполагали ранее опубликованные консенсус-прогнозы. На наш взгляд, такие ожидания преждевременны – рынок труда еще не доказал состоятельность своей восходящей траектории. Опубликованная на прошлой неделе статистика по рынку труда за октябрь добавила оснований для такой точки зрения - индикатор занятости ADP увеличился лишь на 130 тыс по сравнению с прогнозными 150 тыс. В ближайшую пятницу в США выйдет более репрезентативный блок данных по рынку труда за прошлый месяц, и консенсус-прогнозы выглядят удручающе – ожидается рост занятости в несельскохозяйственных отраслях лишь на 125 тыс, т.е., на минимальную величину с марта. При таких ожиданиях доллар может вновь оказаться под давлением, а пара EUR/USD имеет шансы нащупать дно вблизи отметки 1,35 и отжаться от него.
Вместе с тем, картину по главной валютной паре в ближайшие дни будет определять и еще одно событие – заседание ЕЦБ в четверг. Опубликованная статистика по инфляции и безработице в еврозоне, обусловившая стремительный провал евро против доллара, может побудить руководство центрального банка если не к действию, то хотя бы к щедрым обещаниям, на которые весьма горазд Марио Драги. Напомним, что темпы инфляции в октябре составили лишь 0,7% г/г по сравнению с 1,1% месяцем ранее, а уровень безработицы в сентябре достиг 12,2%, при этом августовское значение было пересмотрено с 12% до тех же 12,2%, что стало неожиданностью для экономистов.
С учетом предстоящих событий евро по отношению к доллару в ближайшие дни нуждается в передышке. Вполне вероятна консолидация пары у локальных минимумов, после чего в четверг-пятницу EUR/USD может попасть под шторм. Так или иначе, с учетом фундаментальных реалий, что-то нам подсказывает, что по результатам этой волатильности доллар останется в проигрыше.
SIA.RU: Главное
