На минувшей неделе единая европейская валюта по отношению к доллару в полной мере оправдала наши ожидания – старт недели выдался медвежьим для евро, а далее единая валюта вернулась на траекторию роста.
Всплеск волатильности по валютной паре EUR/USD наблюдался в середине недели, когда рынок пытался охватить вниманием большой объем статистики и в итоге «запутался в показаниях». Напомним, что в среду вышли данные о торговом балансе США, дефицит которого в октябре сократился впервые за 4 месяца на 5,4% до отметки в $40,6 млрд благодаря увеличению экспорта. На эту новость доллар отреагировал стремительным скачком, который, однако, исчерпался в пределах пары часов – далее доллар совершил не менее стремительную просадку под влиянием слабых данных по рынку жилья и непроизводственной сфере. Продажи нового жилья в сентябре, напомним, упали с 0,421 млн до 0,354 млн (данные вышли с задержкой из-за октябрьского простоя правительства), а в октябре все же увеличились до 0,444 млн; индекс экономических ожиданий ISM в непроизводственной сфере снизился с 55,4 до 53,9, хотя ожидался рост показателя.
В четверг евро уверенно закрепился на стезе роста, чему поспособствовали итоги очередного заседания ЕЦБ – ключевые ставки, как и ожидалось, были сохранены на прежних уровнях, а Марио Драги воздержался от каких-либо намеков на возможность задействования дополнительных мер монетарного стимулирования. Его комментарии о сбалансированности инфляционных рисков наглядно дали понять, что на данном этапе речи об отрицательной ставке по депозитам идти не может. В результате евро по отношению к доллару поднялся выше отметки в 1,366, а в пятницу уверенно продолжил рост и финишировал в считанных пипсах от 1,37.
[]
Отметим, что в четверг и пятницу доллар не получил ощутимой поддержки от потока макростатистики из США, хотя она была в большинстве своем благоприятной. Напомним, темпы роста ВВП США по итогам третьего квартала были пересмотрены в сторону повышения с 2,8% к/к до 3,6%, максимальной величины с первого квартала 2012 г, а число первичных обращений за пособиями по безработице неожиданно снизилось с пересмотренных 321 тыс до 298 тыс. Кроме того, заказы в обрабатывающей промышленности в октябре сократились чуть слабее прогнозов – на 0,9% вместо 1%, а сентябрьские темпы роста были пересмотрены в сторону повышения с 1,7% до 1,8%.
Под занавес недели в США вышел ключевой блок данных по рынку труда, на которые доллар, казалось, не мог не отреагировать. Но и тут американская валюта «промолчала», хотя цифры оказались неплохими – занятость в несельскохозяйственных отраслях увеличилась на 203 тыс, и уровень безработицы сократился с 7,3% до 7,0%. Подрос и уровень участия в рабочей силе. Однако рынок, судя по всему, счел дальнейший расклад с началом свертывания QE предрешенным и зависящим больше от факторов управленческого плана, чем от макрокартины, и пара EUR/USD сумела беспрепятственно продолжить рост.
Мы констатируем, что после 2 недель с массой удачной статистики в полку ожидающих taper в декабре прибыло, однако мы на их сторону не перешли и по-прежнему ожидаем начала конца QE в марте следующего года. Два ключевых фактора остаются в силе – во-первых, макроэкономическая ситуация не настолько улучшилась (особенно в плане динамики потребительских цен), во-вторых, Бернанке вряд ли омрачит свое последнее заседание таким шагом как объявление о свертывании QE.
На наш взгляд, пока признаков скорого разворота EUR/USD на юг не отмечается. Вероятно, паре в начале недели понадобится небольшой сброс перегрева, после которого укрепление имеет шансы продолжиться.
SIA.RU: Главное
