Вторую неделю подряд может завершить снижением индекс S&P500. Но если отрицательный результат предыдущей недели был символическим, то на этот раз падение более ощутимое. Напомним, что ранее индекс рос 8 недель подряд, и, прервав данный рост, сейчас отступает от исторических максимумов в направлении 1750 пунктов.
Ключевыми событиями текущей недели были - долгожданное одобрение правила Волкера всеми пятью финансовыми регуляторами, включая SEC и Fed, и достижение компромисса двухпартийным комитетом по вопросу бюджета США. Сенатор-демократ Пэтти Мюррей и республиканец Пол Райан достигли договоренности по распределению $85 млрд. на финансирование госучреждений в 2014-2015 гг. Расходы бюджета на
текущий финансовый год согласно плану составят $1,012 трлн., а в 2015 вырастут до $1,014 трлн. Палата представителей уже одобрила данную инициативу, и на следующей неделе вероятно по ней проголосует Сенат.
Что касается правила Волкера, в моменте мы не увидели очевидной негативной реакции в акциях финсектора. Важно, что Фед позволил банкам до 21 июля 2015 года не нести всю тяжесть бремени полного соблюдения положений правила. Тем не менее, 900-страничный документ в составе 71 страницы основных положений и 850 страниц определений и разъяснений еще долго будут изучать юристы финансовых воротил, с целью найти лазейку в формулировках запрещающих торговлю на собственные средства, но разрешающих хеджирование и андеррайтинг.
В целом фиксацию связывают с усилениями опасений начала сворачивания QE уже на декабрьском заседании ввиду бюджетных договоренностей. Действительно в сентябре Фед обманул ожидания рынка, продолжив покупки облигаций в прежних объемах, ожидая бюджетных споров, которые вылились в shutdown в октябре. Собственно и саму программу скупки регулятор начал год назад на фоне подобных опасений, которые впоследствии вылились в секвестр бюджета.
С одной стороны выходящая статистика, также усиливает опасения касательно начала tapering в декабре, с другой все весьма неочевидно. Значительная часть корпораций дала слабые прогнозы на IV квартал, в росте ВВП также ожидается замедление. При этом в 3 квартале ВВП вырос на 3,6%, но за счет чего? За счет роста запасов, что является довольно неопределенным фактором, последствия которого еще предстоит оценить. При этом рост потребительских расходов замедлился с 2% до 1,4%. Сезон рождественских распродаж начался не самым лучшим образом.
Наконец, снижение уровня безработицы до 7% - это все же результат продолжения снижения рабочей силы, а не роста занятости, хотя обзор по платежным ведомостям указывает на рост рабочих мест за последние 4 месяца в среднем на 200 тыс. Мало того, достигнутое соглашение республиканцами и демократами не включает продление пособий по безработице от федерального правительства тем, кто уже исчерпал другие возможности получить пособие, то есть пребывающим в статусе безработного длительное время более 26 недель. Таким образом, после 1 января 2014 года, а точнее сказать с окончанием недели 28 декабря, 1,3 млн. человек перестанут получать пособия.
Мнения самих голосующих членов комитета несколько изменились относительно состояния экономики, включая таких голубей как Эванс, Дадли, которые видят улучшения. Но им в принципе ничего не мешает наблюдать их, по крайней мере, до следующего заседания 28-29 января. Вполне возможно, что ФРС оставит до января все на своих местах, но даст явный намек на готовность начать сокращение.
Альберт Короев,
Эксперт БКС Экспресс
SIA.RU: Главное
