Еmerging markets вздрогнули перед вердиктом ФРС, - Олег Шагов, Промсвязьбанк

Рынок акций США вчера подрос на фоне вышедших неоднозначных данных статистики и противоречивых корпоративных новостей. Объем заказов на товары длительного пользования в США в декабре прошлого года неожиданно сократился на 4,3% м/м, указав на возможность замедления темпов экономического роста. При этом индекс потребительского доверия в США вырос в январе 2014 года до 80,7 пункта, что стало его максимальным значением с августа прошлого года, хотя рынок ждал снижения этого показателя. Поддержали вчера оптимизм американских инвесторов позитивные отчеты таких компаний, как Dr Horton и Pfizer. В свою очередь, отчитавшаяся вчера компания Apple продемонстрировав хорошие финансовые результаты, дала пессимистичный прогноз из-за чего её акции вчера потеряли 7,9%.

В преддверии решений ФРС по монетарной политике, которые будут озвучены вечером 29 января, турбулентность фондовых рынков развивающихся стран существенно повысилась. Соответствующий индикатор волатильности развивающихся рынков (emerging markets, EM) подскочил до полугодовых максимумов. Стоит отметить, что примерно с осени прошлого года фондовые индексы стран БРИК находятся под давлением продаж. Аутсайдером здесь выглядит бразильский фондовый индекс Bovespa, который в долларовом выражении опустился до минимальных уровней за последние 4,5 года из-за бегства капитала. В условиях наблюдающего оттока капитала с развивающихся рынков национальные валюты испытали в последнее время обесценение в масштабах, которые можно охарактеризовать как легкую девальвацию.

Грядущие решения ФРС по монетарной политике окажут существенное влияние на отношение инвесторов к развивающимся рынкам. Американский Центробанк, как мы предполагаем, оставит свою ключевую ставку неизменной и продолжит сворачивание своих стимулирующих программ (QE), уменьшив их объем еще на $10-15 млрд., а также продолжит заниматься сокращением QE на последующих заседаниях. Однако если ФРС примет решение уменьшить темп сворачивания QE, то это может положительно отразиться на поведении фондовых рынков развивающихся стран в краткосрочной перспективе.