Международные депозитарии вышли на рынок корпоративных облигаций

31 января 2014

Со вчерашнего дня доступ иностранным инвесторам на российский рынок публичного корпоративного долга обеспечивают два крупнейших европейских расчетных депозитария -- Euroclear и Clearstream. При сегодняшней конъюнктуре рынка ожидать большого спроса на активы развивающихся стран не приходится, но слабый рубль может способствовать интересу к российским облигациям, указывают эксперты.

Национальный расчетный депозитарий (НРД, входит в группу Московской биржи, является российским центральным депозитарием, через счета номинального держателя в котором и работают международные игроки) и Clearstream объявили о запуске расчетов вчера, о запуске аналогичного сервиса через Euroclear сообщалось ранее. Clearstream к тому же обеспечит работу канала взаимодействия (моста) между двумя международными центральными депозитариями, что даст инвесторам возможность проводить операции по счетам в обоих и, по прогнозам исполнительного директора Clearstream Джеффри Тесслера, "поможет увеличить приток ликвидности на финансовом рынке".

Выход Euroclear и Clearstream на российский рынок корпоративных и субфедеральных облигаций -- очередной этап в интеграции российской посттрейдинговой инфраструктуры в мировую. С февраля--марта 2013 года международные депозитарии получили возможность предлагать своим клиентам внебиржевые сделки с облигациями федерального займа (ОФЗ). На лето 2014 года запланирован допуск Euroclear и Clearstream на российский рынок акций.

В преддверии открытия прямого доступа крупнейшим международным депозитариям к рынку российских корпоративных облигаций ряд экспертов указывали, что, в отличие от выпусков ОФЗ объемами 20-30 млрд руб., большинство корпоративных российских выпусков объемами 3-5 млрд руб. являются низколиквидными бумагами по западным меркам и вряд ли будут активно раскупаться иностранными инвесторами. Кроме того, с точки зрения мировой конъюнктуры сейчас не самое благоприятное время для развивающихся рынков: их национальные валюты стремительно обесцениваются, управляющие крупнейшими фондами в большинстве не готовы инвестировать в emerging markets, а за три месяца отток инвестиций с этих рынков превысил $17 млрд (см. "Ъ" от 22 января). "Развивающиеся рынки переживают не лучшие времена, но это не будет продолжаться вечно, а построение сейчас удобной для инвесторов инфраструктуры даст российскому рынку преимущество в будущем",-- считает управляющий партнер компании Spectrum Partners Андрей Лившиц. Он добавляет, что конъюнктура валютного рынка даже благоприятствует приходу иностранцев: "Основная часть иностранных инвесторов, которые будут торговать через международные расчетные депозитарии, смотрит на долларовую прибыль, поэтому для них сейчас удачный момент для вхождения на российский рынок: им выгоднее покупать локальные корпоративные долговые бумаги при слабом рубле".

Иван Ъ-Кузнецов