Март оказался провальным для российского рынка облигаций. По оценкам агентства Cbonds, к концу месяца объем размещенных корпоративных выпусков составит лишь 57,8 млрд руб. Сопоставимый результат был получен в марте 2010 года -- 60 млрд руб., в 2011-2013 годах объем размещения в марте был в два-три раза выше (120-180 млрд руб.).
Начало года не предвещало такого спада: результат января (объем размещенных корпоративных облигаций -- около 57 млрд руб.) оказался вторым с 2009 года, а объем февральских размещений (101 млрд руб.) хоть и был существенно ниже объема размещений 2013 года (243 млрд руб.), но от результатов 2011 и 2012 годов отстал лишь незначительно.
Пассивность российских эмитентов в марте стала следствием конфликта с Украиной вокруг статуса Крыма: из-за угроз введения санкций в отношении России повышаются геополитические риски, что отражается на облигационном рынке ростом доходностей. Так, облигации эмитента первого эшелона -- Россельхозбанка -- сейчас торгуются с доходностью под 10% годовых (ранее -- 6,5-7%), а ставки по бумагам эмитентов третьего эшелона и небольших игроков вроде Межтопэнергобанка, Татфондбанка, "Ренессанс Кредита" достигли 16% (ранее -- около 11%). При проведении новых размещений инвесторы ожидают премии к уже торгующимся аналогичным выпускам, а большинство эмитентов предпочитают откладывать размещения облигаций.
Те эмитенты, которые по тем или иным причинам размещают облигации именно сейчас, вынуждены занимать дорого. Например, банк "Дельтакредит" (входит во французскую банковскую группу Societe Generale) вчера установил ставку первого купона десятилетних ипотечных облигаций объемом 5 млрд руб. в размере 12% годовых, что на 3,5 процентного пункта выше доходности при размещении аналогичных бумаг банка в прошлом году.
Основными покупателями корпоративных облигаций остаются российские банки, но сейчас они не спешат расставаться с деньгами. "Банки не готовы брать риск в условиях неопределенности того, что будет с рублем, куда пойдут ставки. Кроме того, банки сами сейчас переживают дефицит рублевой ликвидности и не готовы давать в долг на длительный срок",-- поясняет аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.
SIA.RU: Главное
