Особенности национальной QE, - Олег Шагов, Промсвязьбанк

Ведущие фондовые индексы Европы по итогам дня в понедельник в основном выросли, хотя большую часть дня они снижались. Фаворитом на европейских фондовых площадках на фоне роста цен на нефть стал нефтегазовый сектор. Опубликованные в понедельник данные европейской макроэкономической статистики оказались в целом в рамках ожиданий. Объем промышленного производства в еврозоне в феврале 2014 года увеличился на 0,2% м/м и на 1,7% г/г, что указало на продолжающееся вялое восстановление экономики еврозоны. Для оживления экономического роста Европейский Центробанк (ЕЦБ) в ближайшие месяцы может прибегнуть к программе количественного стимулирования (QE), в рамках которой готовится приобретать разнообразные активы. Однако реализация такой программы может столкнуться с определенными рисками и техническими сложностями. Именно поэтому ЕЦБ, скорее всего, придется адаптировать QE под национальные особенности различных стран еврозоны. Перспективы европейского QE вчера поддержали европейский фондовый рынок и способствовали ослаблению европейской валюты, которая потеряла к доллару США около 0,5%.

Рынок акций США вчера прибавил благодаря сильным данным макроэкономической статистики и оказавшемуся лучше ожиданий квартальному отчету банка Citigroup. Рост розничных продаж в США в марте оказался в месячном исчислении самым сильным за последние полтора года, превзойдя оптимистичные рыночные ожидания. Драйвером роста этого показателя стали продажи автомобилей, но и без их учета данные выглядят весьма сильными, указывая на рост потребительской активности во многих секторах. Отчасти это связано с отложенным спросом из-за плохих погодных условий в феврале. В свою очередь, Бюджетное управление Конгресса США вчера понизило прогноз дефицита бюджета США на 2014 финансовый год, до 2,8% от ВВП, что является минимальным показателем за последние 7 лет. Лидером роста на рынке акций США вчера стал индекс нефтегазового сектора, прибавивший 1,3%.

Текущая неделя на западных финансовых рынках будет укороченной в связи с нерабочим днем, которым станет Страстная пятница (Good Friday). Давно подмечено, что накануне Страстной пятницы американский фондовый рынок преимущественно (примерно в двух случаях из трех) демонстрирует позитивную динамику. Отчасти это может быть связано с закрытием игроками на длинные выходные коротких позиций. Нельзя также исключать влияния корпоративной квартальной отчетности, которой будет насыщена наступившая пасхальная неделя. Зачастую позитивный настрой американских инвесторов сохраняется и на следующую торговую неделю. В тоже время курс евро к доллару перед Страстной пятницей показывает преимущественное снижение, тогда как на следующей неделе после Пасхи, он в среднем демонстрирует склонность к росту.

Общий фон для европейского рынка в начале дня сегодня складывается близким к нейтральному. Фьючерсы на индексы США меняются мало. Азиатские рынки не показывают единой динамики. Старт европейской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть с небольшим повышением ведущих индексов, а в дальнейшем на поведение фондового рынка продолжат оказывать влияние развитие ситуации на мировых финансовых и сырьевых рынках, корпоративные новости, а также выходящие данные макроэкономической статистики. Из числа последних внимание сегодня привлекут данные по индексам настроений ZEW Германии, балансу внешней торговли еврозоны, инфляции в Великобритании и США, притокам капитала в США, индексу рынка жилья США. Свои отчеты инвесторам планируют представить Coca-Cola, Johnson & Johnson, и ряд других компаний.