В пятницу российские индексы стартовали на отрицательной территории

В пятницу российские индексы стартовали на отрицательной территории, реагируя на негативный внешний фон, сложившийся к нашему открытию. Ухудшение настроений на мировых площадках было вызвано очередной порцией негативной экономической статистики из Китая, согласно которой индекс деловой активности в производственном секторе Китая снизился сильнее прогнозов.

Падение данного индикатора стало сильнейшим за последние 3 года. Сокращение производственной активности идет уже второй месяц подряд, усилившись в январе. Данная новость негативно сказалась на котировках нефти, увеличив опасения по поводу того, что ослабление роста экономики Китая ударит по нефтяному спросу.

Тем не менее, реакция рынков на данный негатив оказалась сдержанной. Смягчить ситуацию смогли новости о том, что на закончившемся вчера очередном раунде торговых переговоров между США и Китаем был достигнут серьезный прогресс.

В воскресенье в Китае выйдут данные по деловой активности в сфере услуг, и ожидается снижение данного показателя, что может вызвать уже в понедельник очередную волну продаж глобальных рисковых, которая способна затронуть и российский рынок. Однако на следующей неделе Китайские площадки будут закрыты из-за празднования нового года, поэтому активность на мировых биржах будет пониженной. Кроме того, столь негативная экономическая статистика обычно побуждает китайские власти ослабить монетарные условия в стране, что вызывает всплеск оптимизма на мировых рынках.

В середине наших торгов нефтяные цены начали восстанавливаться, продемонстрировав резкий восходящий импульс во второй половине сессии. Возобновился рост и на западных фондовых площадках. Изменение настроений на мировых рынках было вызвано публикацией данных по американскому рынку труда.

Количество новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США почти в 2 раза превысило ожидания, в то время как средняя почасовая зарплата увеличилась слабее прогноза. Это свидетельствует о том, что рынок труда остается сильным, но при этом сдержанный рост зарплаты не угрожает инфляционным всплеском, позволяя ФРС сохранять осторожный взгляд на дальнейшее ужесточение монетарной политики.

Российские фондовые индикаторы, вслед за кратковременным проливом, произошедшим на открытии, перешли к активному росту. В результате наши индексы довольно быстро отыграли все дневные потери, выйдя на положительную территорию. Однако затем наш рынок начал сдавать позиции, реагируя на постепенное ухудшение внешнего фона. И даже существенное улучшение ситуации на мировых рынках, произошедшее после публикации американской экономической статистики, вызвало лишь непродолжительный всплеск наших индексов, после чего они возобновили снижение.

Вероятно, участники российского рынка предпочитают на текущих уровнях сокращать «длинные» позиции в акциях. Конечно же, большую роль в подобном решении сегодня сыграл «фактор пятницы», который обычно подталкивает многих инвесторов к продажам из-за рисков, которые могут реализоваться на выходных.

Однако основной причиной некоторой слабости нашего рынка, вероятно, являются высокие уровни, на которых сейчас находятся отечественные фондовые индикаторы. Благодаря внушительному ралли, наблюдавшемуся в прошлом месяце, индекс МосБиржи достиг новой исторической вершины, а индекс РТС поднялся на 10-тимесячные максимумы. В результате наш рынок по отношению к развивающимся фондовым площадкам и к нефтяным ценам находится на вершинах, которые наблюдались до введения санкций против Русала. И, не смотря на их недавнюю отмену, впереди нас ждет рассмотрение американскими законодателями новых антироссийских мер. Однако судя по приведенным выше соотношениям, наш рынок почти полностью растерял соответствующий дисконт, игнорируя данную угрозу.

Таким образом, если в понедельник мировые площадки не будут давать однозначных позитивных сигналов, фиксация прибыли российскими участниками может нарушить баланс спроса и предложения, опустив наши индексы на более низкие уровни. Ближайшей поддержкой для индекса МосБиржи может выступить уровень 2500 п., а для индекса РТС – 1200 п. Учитывая, что ранее они выступали в качестве серьезных сопротивлений, на данных уровнях будет активная проторговка, однако в случае их быстрого преодоления распродажи российских акций могут усилиться.

Еще одним свидетельством перегретости российского фондового рынка является опережающая динамика индекса МосБиржи на фоне относительно низкой рублевой стоимости нефти. И хотя российская валюта в случае негативного развития событий также может испытать существенное снижение, что обычно оказывает поддержку акциям, особенно нефтегазового сектора, текущее расхождение в динамике индекса МосБиржи и рублевой стоимости нефти может существенно ослабить для фондового рынка позитивный эффект от ослабления рубля.

Валютный рынок

Сегодня рубль открылся вниз по отношению к валютной корзине из-за негативного внешнего фона, сложившегося на старте российской сессии. Но довольно быстро рубль перешел к восходящей динамике, отыграв в середине торгов почти все дневные потери.

После выхода американской экономической статистики российская валюта обновила дневной максимум, реагируя на существенное улучшение внешнего фона. Однако затем рубль начал быстро сдавать позиции, несмотря на продолжающийся рост нефти и снижение индекса доллара.

Скорей всего, здесь фактор предстоящих выходных также сыграл существенную роль в относительной слабости рубля. Кроме того, валюты развивающихся стран, снижавшиеся с начала дня, во второй половине наших торгов усилили нисходящую динамику. Вероятно, мы видим некоторое охлаждение интереса к активам данной категории после их значительного роста, произошедшего в январе.

Пока данная тенденция не выходит за рамки коррекции и вызвана, скорее, желанием инвесторов зафиксировать прибыль. Однако в случае поступления новой порции негативной статистики, свидетельствующей о замедлении глобального экономического роста, развивающиеся активы в первую очередь пострадают от данного драйвера, испытав распродажи со стороны внешних инвесторов.