Как рассказали в «Дом.РФ», в четвертом квартале этого года не заключено и не планируется ни одной сделки по секьюритизации ипотечных кредитов под гарантии госкорпорации. В результате уже сегодня можно подводить итоги года на рынке секьюритизации, отметили там. Как говорится в обзоре рынка ипотечных облигаций за третий квартал, с начала 2024 года было произведено восемь выпусков на 540 млрд руб., что примерно на 130 млрд руб. меньше, чем в прошлом году, но тем не менее является вторым результатом в истории. При этом на третий квартал из них приходится шесть выпусков на сумму 435 млрд руб., что является рекордным показателем за все время.
Несмотря на замедление роста рынка ипотеки, как отмечают в «Дом.РФ», рынок ипотечных облигаций продолжает расти: по результатам 2024 года темп прироста ИЦБ в обращении составит 18%, тогда как ипотечный портфель увеличится на 11%. «Это обусловлено тем, что секьюритизация на платформе ДОМ.РФ интересна банкам на любом цикле ставок, так как позволяет переупаковать ипотечные кредиты в ликвидные ценные бумаги и получить гибкость в управлении балансом»,— отметили в «Дом.РФ».
По словам управляющего директора рейтингов финансовых институтов рейтинговой службы НРА Константина Бородулина, текущий уровень ставок не подразумевает существенного объема новых размещений, так как средняя ставка по пулу активов, которые секьюритизируются, могла формироваться при другом уровне ставок и чисто финансовая выгода от секьюритизации может быть неочевидна. «При этом за счет списания с баланса кредитов, по которым за последнее время ЦБ существенно ужесточил регулирование, кредитные организации могут получить выгоду за счет роспуска части резервов и оптимизации показателей, используемых при расчете нормативов»,— говорит он. В свою очередь, старший директор по рейтингам структурированного финансирования Павел Кашицын обращает внимание, что на выпуски секьюритизации оказывает негативное влияние не размер ключевой ставки, а тенденция по ее увеличению, поскольку для реализации выпуска требуется время, за которое доходность первоначально отобранных базовых активов может оказаться недостаточной для того, чтобы разместить облигации рыночным инвесторам. «Ожидаем, что стабилизация ключевой ставки или переход к ее снижению дадут новый импульс рынку секьюритизации»,— говорит он.
Максим Буйлов
