В ноябре российские эмитенты резко сократили привлечения на долговом рынке. По оценке, основанной на данных агентства Cbonds, за ноябрь корпоративные заемщики привлекли 286 млрд руб. (не учтен выпуск облигаций «Роснефти» на 684 млрд руб., по которому прошло всего восемь сделок). Результат минувшего месяца оказался на 43% ниже показателя октября и почти на 9% меньше привлечений в ноябре прошлого года. В этом году меньший объем средств компании привлекали лишь в январе (118,3 млрд руб.) и феврале (267,2 млрд руб.).
Ноябрь — традиционно один из самых слабых месяцев по объему заимствований. Согласно данным Cbonds за последние 15 лет, в последний месяц осени объемы привлечений снижались по сравнению с октябрем в 12 раз, при этом шесть раз показатель падал более чем вдвое. В этом году ситуация усугубилась на фоне жесткой денежно-кредитной политики Банка России. В октябре регулятор довел ключевую ставку до небывалой высоты 21%, а также не исключил ее повышение в декабре. Кроме того, ЦБ ввел норматив краткосрочной ликвидности для системно значимых банков. «Несмотря на наличие в банковской системе достаточного объема свободных средств, банки не могут использовать их для выдачи новых кредитов или участия в новых размещениях, так как ЦБ ужесточает текущие требования к соблюдению регуляторных нормативов»,— пояснил директор департамента рынков капитала Совкомбанка Роберт Смакаев.
В итоге крупные банки, которые являются ключевыми держателями облигаций, включая флоатеры, вынуждены были сокращать такие вложения, что привело к снижению цен на вторичном рынке, отмечает руководитель управления фондовых операций УК ТФГ Сергей Чернышенко. Индекс корпоративных облигаций с переменным купоном RUFLCBTR снизился по итогам ноября на 0,6%. Вдобавок к этому произошло расширение спредов к бенчмаркам, что отразилось и на первичном рынке. «В ноябре в размещениях флоатеров качественных эмитентов первого эшелона премия к базовому активу выросла вдвое, до 200 б. п.»,— отмечает главный аналитик по долговым рынкам БК «Регион» Александр Ермак.
Для повышения привлекательности новых выпусков компании увеличивают частоту выплат купонов.
Виталий Гайдаев
