Последние данные EPFR свидетельствуют о резком росте спроса международных инвесторов на защитные активы. По оценке, основанной на отчете Bank of America (BofA, учитывает сведения EPFR), клиенты фондов денежного рынка вложили за неделю, закончившуюся 4 декабря, свыше $136 млрд — максимальный результат с марта 2023 года. Предшествующие две недели фонды преимущественно теряли инвесторов, в сумме за это время они забрали $4,1 млрд. Всего с начала года в такие фонды было инвестировано почти $1,12 трлн.
Повышение спроса на данные активы происходит на фоне активных шагов мировых ЦБ по смягчению денежно-кредитной политики. По оценке аналитиков BofA, за последние три месяца мировые центробанки осуществили в сумме 62 понижения ставки, самое большое число — с мая 2020 года. Наиболее значимыми для рынка стали шаги ЕЦБ и ФРС, которые за рассмотренный период провели по два понижения соответственно в сумме на 0,85 п. п. и 0,75 п. п., до 3,4% и 4,75–5%. В условиях понижения ставок логичной была бы покупка не фондов денежного рынка, доходность которых снижается, а облигаций, которая будет расти за счет их положительной переоценки.
Такой перекос в спросе, как считают опрошенные портфельные менеджеры,— осознанное стратегическое решение мировых инвесторов на фоне возросших геополитических рисков. Об этом, в частности, свидетельствует последний опрос мировых инвесторов BofA, согласно которому 26% респондентов назвали геополитический риск ключевым с непредсказуемыми последствиями для мировой экономики. «В условиях глобальной турбулентности и усилившихся политических рисков кеш стал не просто тихой гаванью, а одним из самых востребованных инструментов. Это способ сохранить гибкость и дождаться более выгодного момента для входа в рисковые активы»,— отмечает портфельный управляющий Astero Falcon Алена Николаева.
Бегству в надежные активы способствует и желание американских инвесторов зафиксировать прибыль в акциях, которые они получили после выборов президента США.
Виталий Гайдаев
