После череды масштабных размещений Минфин вынужденно сократил активность на долговом рынке. По итогам состоявшихся 19 марта двух аукционов ОФЗ объем размещения составил около 89 млрд руб., что в три раза ниже результата недельной давности и минимальный показатель с 5 февраля. При этом спрос со стороны инвесторов составил менее 162 млрд руб., более чем вдвое ниже результатов предшествующей недели.
Размещение столь небольшого объема заставило Минфин вернуться к практике предоставления премии по доходности ко вторичному рынку. По оценке главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, при размещении 11-летнего выпуска (средневзвешенная доходность — 14,89% годовых) премия составила 4 б. п., при размещении 16-летнего выпуска (14,38% годовых) премия составила 6 б. п. В предыдущие недели бумаги размещались с дисконтом в размере 9–15 б. п. «За последние полтора месяца Минфин собрал более 1 трлн руб., удовлетворив тем самым основной объем спроса на рынке. Кроме того, доходность ниже 15% годовых уже не так привлекательна»,— отмечает господин Ермак.
Вместе с тем участники рынка отмечают сохраняющийся интерес к госбумагам со стороны иностранных инвесторов, которые в предшествующие три года почти не участвовали в аукционах Минфина. Об этом говорят данные Банка России и оценки участников рынка. В частности, в феврале нерезиденты могли приобрести госбумаги на аукционах почти на 43 млрд руб. (6,4% от объема размещения).
По словам источника на фондовом рынке, в российские гособлигации осторожно заходят инвесторы из Китая, с Ближнего Востока, также есть американские фонды, которые покупают не напрямую, а через компании из стран СНГ. «С начала марта они купили ОФЗ на первичном и вторичном рынках примерно на $200 млн»,— отмечает собеседник.
Виталий Гайдаев
