К середине лета эмитенты активизировали привлечение средств на облигационном рынке. По оценке Cbonds, в июле компании и банки провели 173 размещения на сумму около 880 млрд руб. Этот результат на четверть выше показателя предыдущего месяца и в 1,6 раза лучше результата аналогичного периода 2024 года. Основной вклад внесли эмитенты реального сектора: по оценке, основанной на данных Cbonds, на их долю пришлось около 80% всего объема размещений, что на 13 п. п. выше показателя июня.
Общее увеличение активности эмитентов происходило на фоне уверенного снижения стоимости заимствований в ожидании новых шагов Банка России по снижению ключевой ставки.
За минувший месяц доходности ОФЗ снизились в среднем на 1,15 п. п., до 13,6–15,0% годовых. Причем опережающими темпами снижалась доходность коротких выпусков: ставки по ОФЗ на срок один год опустились за месяц на 1,8 п. п. Как и ожидало большинство участников рынка, в конце июля Банк России снизил ключевую ставку на 2 п. п., до 18%, и не исключил ее снижения в дальнейшем.
В отчетный период усилилась тенденция по размещению выпусков с фиксированной ставкой. Без учета крупнейшей сделки июля — выпуска облигации с переменным купоном ВЭБ.РФ объемом 100 млрд руб. — доля флоатеров по итогам месяца не дотянула до 10% от рынка, тогда как в июне они занимали 35%. Как отмечает начальник управления рынков капитала Сбербанка Эдуард Джабаров, такие изменения в структуре предложения были продиктованы существенным отложенным спросом со стороны институциональных инвесторов на бумаги с фиксированным купоном и сроком обращения более двух лет. В таких условиях размещения ряда крупных выпусков проходили при многократном превышении спроса над предложением. В частности, АО РЖД увеличило объем размещения с 30 млрд до 40 млрд руб., СИБУР — с 20 млрд до 40 млрд руб. При этом в обоих случаях ставка купона с первоначальных ориентиров 14,65% и 14,4% годовых соответственно была снижена до 13,95% годовых.
При этом эмитенты постепенно увеличивают срочность выпусков.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
