Что скрывает «мягкая посадка» российской экономики?

Российской экономике в этом году следует ожидать «мягкой посадки», то есть выхода из состояния стагнации с небольшими, но достаточно оптимальными в текущей непростой ситуации темпами роста. Такой прогноз озвучил министр экономического развития Максим Решетников, не уточнив, однако, какие темпы роста прогнозируются министерством по итогам 2025 года. Рост ВВП в этом году, по его словам, будет умеренным.

«Главной причиной торможения экономики стала высокая ключевая ставка ЦБ РФ, ограничивающая доступ бизнеса к финансированию, и к этому добавилось снижение мировых цен на нефть и другие важные для России сырьевые ресурсы, – отмечает Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global. – В правительстве РФ, похоже, также, как и в Банке России, считают приоритетом на 2025 год борьбу с инфляцией вместо мер по ускорению темпов роста. Отметим, что в первом полугодии 2025 года инвестиции в основной капитал, по данным Росстата, замедлились до 4,3% в годовом выражении, а такие темпы роста капиталовложений были характерны для периода 2016-2020 гг., когда российская экономика росла очень скромными темпами, такими, что рост на 2% в год выглядел "достижением"».

То есть существенное замедление инвестиций в первом полугодии 2025 года из-за недостатка финансирования вполне реально может трансформироваться в ещё более медленные темпы роста ВВП России, чем во втором квартале, когда они замедлились до 1,1% в годовом исчислении. Также отметим, что розничная торговля на фоне снижения потребительского спроса в первом полугодии, согласно Росстату, замедлила рост до 2,1% в годовом выражении, в во втором квартале – даже до 1,6% год-к-году, что для российского потребрынка является катастрофически низкими темпами. Так как сфера розничной торговли и услуг составляет более 50% российского ВВП, можно предположить, что такие показатели окажут негативное давление на рост экономики в целом.

«Мы ожидаем роста ВВП по итогам 2025 года в рамках 0,8-1,5%, но динамика экономики во втором полугодии будет зависеть, по нашему мнению, от скорости и глубины снижения ключевой ставки, а также от динамики инвестиций», – резюмирует Наталья Мильчакова.