В 2025 году корпоративные заемщики разместили облигаций на рекордные 9 трлн руб.

По данных Cbonds, в 2025 году активность корпоративных заемщиков на внутреннем долговом рынке оказалась рекордной. Суммарный объем привлеченных средств впервые превысил рубеж 9 трлн руб., что в полтора раза выше рекорда, установленного в 2024 году. Только в декабре корпоративные заемщики привлекли свыше 1,2 трлн руб., что почти вдвое выше результата ноября, хотя и ниже в полтора раза показателя декабря предшествующего года.

Основной вклад в общий объем размещений в минувшем году внесли компании реального сектора.

По оценке главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, на этих эмитентов пришлось более 64% всего объема размещений. По сравнению с 2024 годом их доля выросла на 12,3 п. п. Второй год подряд снижается активность компаний финансового сектора, куда входят банки, которые заняли в 2025 году 21,9% против 32,1% годом ранее. Около 14% пришлось на облигации институтов развития.

Высокая активность эмитентов реального сектора наблюдалась большую часть года, чему не помешала ни рекордная ключевая ставка, ни охлаждение экономики. ЦБ начал снижение ключевой ставки лишь в июне, доведя ее к концу года до 16% — уровня первой половины 2024 года. «Рост объемов в прошлом году был обусловлен несколькими факторами: это и активное замещение банковского кредита, и необходимость рефинансирования ранее привлеченных средств, и значительные потребности крупнейших эмитентов в финансировании»,— отмечает руководитель департамента рынков капитала Совкомбанка Роберт Смакаев. Согласно данным Cbonds, в 2025 году эмитенты погасили облигации на 8 трлн руб.— на четверть больше, чем годом ранее.

В условиях жесткой денежно-кредитной политики Банка России компании и консультанты были вынуждены активно адаптировать предложение долговых инструментов.

В частности, выросло количество и объемы размещений валютных облигаций, ставки по которым традиционно ниже, чем по рублевым выпускам. По оценке Александра Ермака, за год было размещено 97 выпусков в эквиваленте 1,88 трлн руб., что почти в 2,7 раза выше объема размещения в 2024 году. Почти 60% от общего объема были размещены в долларах США, 38% — в юанях.

Виталий Гайдаев