ЦБ оставит ставку 14% и отложит снижение кредитов до 2027 года

На заседании совета директоров 23 октября Банк России, согласно консенсус-прогнозу «Известий», сохранит ключевую ставку на уровне 14%. Это будет вторая подряд пауза в цикле смягчения денежно-кредитной политики. Единственным диссонансом выступает старший экономист «Синары» Сергей Коныгин, который допускает символическое снижение на 0,25 п.п.

Почему ставку не снизят?

Регулятор берет тайм-аут из-за роста инфляционного давления. Эксперты выделяют три главные причины:

• Инфляция: В начале октября рост цен ускорился быстрее прогнозов. По итогам года показатель может превысить 7%, что значительно выше цели в 4%.
• Топливный рынок: Ситуация с ценами на бензин и дизель остается напряженной, подталкивая общую инфляцию вверх.
• Денежная масса: Объем наличных и безналичных средств в экономике продолжает расти темпами выше ожиданий ЦБ.

«В пользу сохранения ставки говорят ужесточение рынка труда и по-прежнему высокие инфляционные ожидания», — отметил главный экономист Газпромбанка Павел Бирюков.

Причина разворота: удары беспилотников

Замедление инфляции, которое наблюдалось весь 2025 год и первую половину 2026 года, прервалось. Как ранее заявил на заседании комитета Госдумы по бюджету зампред ЦБ Алексей Заботкин, причиной стал выход из строя производственных и логистических мощностей из-за недавних атак БПЛА.

«Это замедление инфляции прервалось во второй половине этого года вследствие временного выбытия производственных и логистических мощностей, которое произошло в последние месяцы», — пояснил Заботкин.

Что ждать дальше?

Смягчения политики, по мнению аналитиков, стоит ждать не раньше 2027 года. При этом ставка останется двузначной. Для граждан это означает, что проценты по вкладам останутся привлекательными, а вот кредиты (особенно ипотека) дешеветь не спешат.

Условие для снижения ставки

Ранее Алексей Заботкин обозначил главное требование для возвращения к мягкой политике. Для снижения ключевой ставки в 2027 году необходимо выполнение бюджетного правила.

«Запланированное правительством существенное снижение структурного первичного дефицита в 2027 году... — это важное условие для того, чтобы пространство для снижения ставки в 2027 году материализовалось», — сказал Заботкин.

Он добавил, что покрытие дополнительных расходов бюджета налогами (а не заимствованиями) позволит уменьшить давление на спрос и уровень процентных ставок в будущем.