Золото повышенной гибкости. Проверенный актив утратил защитные свойства

24 октября 2013

Международные инвесторы активно сокращают вложения в золото: активы крупнейшего в мире биржевого золотого фонда SPDR Gold Trust опустились на текущей неделе к минимальным значениям с начала 2009 года. А с начала года запасы в таких фондах сократились на 734 т. Волатильность золотых котировок в последнее время такова, что инвестиции в него уже воспринимаются не как консервативные, а как рисковые.

В начале недели SPDR Gold Trust, крупнейший в мире фонд, инвестирующий в золото, сообщил о резком снижении активов под управлением. В понедельник запасы фонда сократились на 10,5 т до 871,72 т -- это минимальное значение с 6 февраля 2009 года. Во вторник активы фонда поднялись до 878,3, что также является минимальным значением за последние четыре года. С начала года активы фонда снизились более чем на 470 т, только с начала месяца потери превысили 27 т.

Отток клиентских средств наблюдается из большинства ETF (биржевых индексных фондов), инвестиционная декларация которых ориентирована на золото.

Снижение интереса инвесторов к золоту происходит в условиях низкой волатильности цен. Вчера, по данным Reuters, стоимость драгметалла опустилась на 0,4% до отметки $1334,3 за тройскую унцию. При этом последние три месяца золото торгуется в коридоре $1280-1400 за унцию. "Вероятно, сейчас это примерный равновесный уровень, соответствующий ожиданиям инвесторов относительно движения американских учетных ставок",-- отмечает партнер UFG Wealth Management Оксана Кучура.

Впрочем, в настоящее время инвесторов больше угнетает резкое обесценение металла в первой половине года. Даже с учетом десятипроцентного роста в третьем квартале с начала года стоимость золота снизилась на 20% до $1290 за унцию. В последний раз так стремительно металл обесценивался в конце 1981-го -- начале 1982 года: тогда цены упали на 25% до $320 за унцию. По словам аналитика Allianz Investments Ариэла Черного, инвестиции в золото уже два года оказываются не слишком удачными, так что сейчас среднестатистический инвестор при первой удобной возможности старается закрыть позицию, а не сформировать новую. "Золото уже не воспринимается как защитный актив, так как с точки зрения волатильности и рыночных рисков это скорее спекулятивная ставка,-- отмечает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики "Альфа-капитала" Владимир Брагин.-- При этом ставка в перспективе дорогая, так как ожидаемая доходность с учетом волатильности уже не перекрывает альтернативную стоимость инвестированных средств, например, в виде купонов по облигациям, дивидендов по акциям или стоимости фондирования".

Виталий Ъ-Гайдаев