«Открытие»: Российские акции консолидируются на фоне бурного укрепления рубля

Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Research» по глобальным исследованиям

Российские акции консолидируются на фоне бурного укрепления рубля

·         Российский рынок консолидировался в первой половине дня в четверг. Активность участников была весьма низкой. Объём сделок на основной секции Московской Биржи составил 11,2 млрд рублей по сравнению с 17,7 млрд рублей днём ранее.

·         По состоянию на 15:25 мск индекс МосБиржи - 2188,84 п. (+0,01%), а индекс РТС - 1169,02 п. (+2,87%).

·         Лидерами среди индексных бумаг были «РусАл», «Магнит», ГК «ПИК», Сбербанк и TCS Group. Самыми слабыми оказались HeadHunter, N+Group, X5 Retail Group, Fix Price и Polymetal.

·         Снижение активности характерно для высокого сезона отпусков, что, собственно, мы и наблюдаем в августе. Также на рынке нет значимых идей, что порождает торговый шум, или на трейдерском жаргоне – «пилу». Поэтому рынок, найдя значения равновесия, впал в своеобразную спячку.

·         N+Group сообщает о снижении чистой прибыли в I полугодии на 19,3% до $1,801 млрд. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 25,8% до $2,377 млрд за счёт роста цен на алюминий и электроэнергию во второй ценовой зоне. Средняя цена продажи алюминия в I полугодии составила $3365 за тонну, что на 47,1% выше цены в I полугодии год назад. Чистый долг компании на 30 июня составил $11,439 млрд по сравнению с $8,581 млрд на 31 декабря 2021 года. Рост задолженности обусловлен сокращением суммы денежных средств и их эквивалентов на 22,1% и укреплением рубля на 31,1% по сравнению с началом года.

·         Накануне «Мечел» отказался от публикации финансовой отчётности, но сообщил о публикации операционных данных. В I полугодии компания нарастила добычу угля на 7% до 5,983 млн тонн. Производство стали выросло на 7% до 1,853 млн тонн. За II квартал добыча угля выросла на 12% до 3,165 млн тонн. Производство стали за II квартал упало на 1% до 924 тыс. тонн.

·         Рубль активно укреплял свои позиции. Как минимум в первой половине дня, состоялось весьма примечательное событие. Объёмы торгов юанем превысили таковые для доллара. Ликвидность в паре CNY-RUB составила 41,0 млрд рублей по сравнению с 40,5 млрд рублей в долларе США. Евро и доллар слабели несколько более активно, чем китайский юань. В данной динамике рынка есть, по крайней мере, две составляющие – оплата российского экспорта рублями и подготовка компаний к налоговым платежам. Также отметим поддержку нефтью, которая пыталась вернуться выше $95 за баррель Brent.

·         Высоко ликвидные облигации демонстрировали относительную стабильность после бурного роста доходностей в предыдущие два дня. Индекс доллара также демонстрировал незначительную волатильность. Можно лишь отметить укрепление австралийского доллара на 0,3% на фоне снижения безработицы до 3,4% в июле с 3,5% в июне. Из странных событий валютного рынка обратим внимание на ослабление турецкой лиры более чем на 1% после того, как ЦБ страны снизил ключевую ставку на 100 базисных пункта до 13,0%, хотя инфляция в стране подобралась уже к 80%.

По состоянию на 15:25 мск:

·         DXY - 106,485 (+0,0%),

·         EUR-USD - $1,0181 (-0,01%),

·         GBP-USD - $1,2063 (+0,12%),

·         USD-JPY - 134,72 (-0,26%),

·         USD-RUB – 59,00 (-2,88%),

·         EUR-RUB – 59,69 (-3,20%),

·         CNY-RUB – 8,693 (-2,34%).

Европейские регуляторы ужесточают риторику

·         Европейские индексы торговались в плюсе. В первой половине дня рост во многом был обеспечен нефтяными бумагами, которые последовали за котировками нефти.

·         Член совета ЕЦБ Изабель Шнобель заявила, что ожидания по инфляции пока себя не оправдывают и от регулятора потребуется очередное существенное повышение ставки. Уточнение данных по инфляции за июль облегчения не принесло. Темпы роста цен подтверждены на уровне 8,9%. Однако на рынке сомневаются в том, что действия ЕЦБ принесут облегчение. Во всяком случае, наличие механизма защиты в переходный период предполагает сдерживание доходностей по бондам периферийной Европы. Если же рост ставки ЕЦБ будет чрезмерным, то механизм не сможет защитить экономику от долгового кризиса.

·         Центральный Банк Норвегии повысил свою ставку на 50 базисных пункта до 1,75%. Глава регулятора подчеркнул, что шаг мог бы быть меньше, но в этом случае возрастают риски закрепления инфляции на долгосрочную перспективу, что затруднило бы контроль инфляции в будущем и привело бы к необходимости более резкого повышения ставки.

По состоянию на 15:25 мск:

·         FTSE 100 - 7525,74 п. (+0,13%),

·         DAX - 13736,29 п. (+0,80%),

·         CAC 40 - 6558,89 п. (+0,47%).

Нефтяной дефицит ещё догонит Европу

·         Нефть дорожала, реагируя на резкое сокращение запасов в США. Согласно статистике Минэнерго, на неделе до 12 августа коммерческие запасы нефти в США сократились на 7,1 млн бар. До 425,0 млн бар. Запасы бензина упали на 4,6 млн бар., а дистиллятов выросли на 0,8 млн бар.

·         Кроме того, BCA research предупреждает, что в последующие месяцы ситуация на рынке может резко ухудшиться на фоне введения европейских ограничений на импорт российской нефти. Согласно докладу организации, потери российских поставок составят до 1,6 млн бар. в сутки до конца года, а в 2023 году достигнут 2 млн бар. в день. Соответственно, даже возвращения иранской нефти может не хватить для балансировки спроса и предложения.

По состоянию на 15:25 мск:

·         Brent - $95,05 (+1,49%),

·         WTI - $89,16 (+1,19%),

·         Алюминий - $2408,5 (-0,10%),

·         Золото - $1783,5 (+0,38%),

·         Никель - $21875 (-0,05%).

Американская статистика демонстрирует неожиданные улучшения

·         Число первичных обращений за пособием по безработице в США составило 250 тыс. на прошлой неделе при ожиданиях 265 тыс. и 252 тыс. неделей ранее. Приятно удивил индекс производственной активности ФРБ Филадельфии, который поднялся до положительного значения 6,2 п. в августе с -12,3 п. в июле. Ожидалось отрицательное значение -5,0 п.

·         До конца дня выйдет статистика незавершённых продаж на рынке жилья, а также индекс опережающих экономических индикаторов.

·         Фьючерсы на основные индексы США указывали на рост рынка от 0,1% в Dow Jones до 0,3% в NASDAQ.

·         Инфляционные страхи и опасения жёсткого ответа центральных банков вновь набирают силу. В Новой Зеландии ставка повышена до 3,0%, ЦБ Норвегии повысил ставку на 50 базисных пункта, представители ЕЦБ также говорят об очередном повышении на 50 базисных пункта. Выбора у Банка Англии нет, кроме повышения ставки на 50 и более пунктов. Снижение ставки пока может позволить себе лишь регулятор Турции.

·         Розничная сеть Kohl’s отчиталась лучше ожиданий по прибыли и выручке. Однако бумаги Kohl’s снижались более чем на 7% из-за снижения прогноза на весь финансовый год. Розничная сеть ссылается на необходимость проведения различных акций и скидочных мероприятий на фоне инфляции и падения активности потребителей.

·         Estee Lauder ожидает более слабый финансовый год из-за плохих продаж в Китае на фоне карантинных ограничений, которые негативно сказываются на реализации косметики.

·         Бумаги Canadian Solar подскочили на 6%. Поставщик оборудования для солнечных электростанций отчитался лучше ожиданий, а также сообщил об объёмах поставок по верхней планке прогнозов. Компания повысила свои ожидания на весь финансовый год.

·         Акции Cisco Systems дорожали на 5%. Компания отчиталась лучше ожиданий, но, главное, состоит в том, что текущий квартал уже не кажется печально слабым. Ослабление проблем с логистикой позволило менеджменту улучшить свои ожидания.