«Открытие»: В последние три сессии лидером роста среди компонентов индекса Мосбиржи становилась дивидендная история

Олег Сыроваткин, ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции», эксперт «Открытие Research»

По итогам торгов в пятницу, 2 сентября, индекс Мосбиржи вырос на 1,05% до 2 471,45 п. (шестая сессия в плюсе подряд и самое высокое закрытие сессии с 13 апреля), а индекс РТС — на 0,40% до 1 284,53 п. Неплохой результат на фоне снижения рубля к доллару на 0,45%.

В последние три сессии лидером роста среди компонентов индекса Мосбиржи становилась какая-то реальная («Газпром») или предполагаемая («Лукойл») дивидендная история. Вот и сегодня главным фаворитом инвесторов оказались обыкновенные бумаги «Сургутнефтегаза»: компания выиграла от высоких цен на нефть в I полугодии, хотя ее валютная позиция остается неясной.

Ситуация в банковской сфере далека от прежних времен. Убытки банковского сектора в I полугодии составили 1,5 трлн рублей. Меж тем три четверти банков были прибыльными. Убытки четверти составили 1,9 трлн рублей, а прибыль трёх четвертей оказалась на уровне 0,4 трлн рублей, сообщил зам. Председателя ЦБ РФ Дмитрий Тулин. Вероятно, что такого объёма явно недостаточно для дивидендного оптимизма. Однако основные расходы крупнейших банков были связаны с пополнением резервов.

Министр экономического развития Максим Решетников заявил, что ситуация в экономике позволяет улучшить макроэкономические прогнозы. Спад за II квартал составил всего 4%. Это существенно меньше, чем прогнозировалось большинством экспертов.

Итоги российского рынка

Из 10 отраслевых индексов 6 закрылись в плюсе и 4 — в минусе.

Наилучшую динамику вновь показали сектора транспорта (+2,50%) и финансов (+2,09%), а также металлы/добыча (+2,08%). Отстали ИТ (-1,16%), строители (-0,26%) и химия/нефтехимия (-0,18%).

По итогам дня из 41 акции индекса МосБиржи 30 подорожали, 10 подешевели и 1 закрылась в нулях.

Корпоративные истории

Обыкновенные акции ПАО «Группа Позитив» войдут в состав баз расчета Индекса акций широкого рынка, Индекса средней и малой капитализации и отраслевого Индекса информационных технологий. Изменения базы расчета индексов вступят в силу с 16 сентября 2022 года. Комментарий ведущего аналитика «Открытие инвестиции» по технологическому сектору Ивана Авсейко: «Определенно положительная новость для акций компании, поскольку инструмент становится все более узнаваемым и привлекательным для широкого круга инвесторов. Особенно актуально включение в индекс для институциональных инвесторов, для которых существуют определенные критерии для отбора акций в своих портфели (и включение в индекс — одно из ключевых требований). Также можно ожидать увеличения спроса на акции POSI со стороны фондов, повторяющих динамику соответствующего индекса. Мы полагаем, что в перспективе ликвидность акций Positive Technologies будет увеличиваться, и компания сможет пополнить ряды голубых фишек на российском фондовом рынке».

Московская биржа подвела итоги торгов в августе 2022 года:

• Общий объем торгов на рынках Московской биржи в августе 2022 года вырос на 7,3% и составил 81,2 трлн рублей (75,7 трлн рублей в июле 2022 года). Здесь и далее динамика показана по сравнению с предыдущим месяцем 2022 года.
• Лучшую динамику объема операций продемонстрировали рынок облигаций (рост на 35,9%), рынок драгоценных металлов (рост на 21,3%), валютный рынок (рост на 20,4%), рынок акций (рост на 15,5%) и денежный рынок (рост на 5,5%).
• Объем торгов на фондовом рынке в августе увеличился на 25,4% и составил 1 872,1 млрд рублей (1 492,7 млрд рублей в июле 2022 года). Здесь и далее — без учета однодневных облигаций.
• Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями вырос на 15,5% и достиг 887,0 млрд рублей (767,7 млрд рублей в июле 2022 года). Среднедневной объем торгов — 38,6 млрд рублей (36,6 млрд рублей в июле 2022 года).
• Объем торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями вырос на 35,9% и составил 985,1 млрд рублей (725,0 млрд рублей в июле 2022 года). Среднедневной объем торгов — 42,8 млрд рублей (34,5 млрд рублей в июле 2022 года).
• В августе на фондовом рынке Московской биржи размещено 57 облигационных займов на общую сумму 1 183,9 млрд рублей, включая объем размещения однодневных облигаций на 700,1 млрд рублей.
• Объем торгов на срочном рынке составил 4,9 трлн рублей (6,4 трлн рублей в июле 2022 года). Среднедневной объем торгов — 210,9 млрд рублей (304,4 млрд рублей в июле 2022 года).
• Объем торгов на валютном рынке вырос на 20,4%, до 20,9 трлн рублей (17,3 трлн рублей в июле 2022 года). Объем торгов инструментами спот увеличился на 1,9% и достиг 8,4 трлн рублей, объем сделок своп и форвардов увеличился на 37,2% и составил 12,5 трлн рублей.
• Среднедневной объем торгов на валютном рынке Московской биржи составил 906,9 млрд рублей по сравнению с 824,9 млрд рублей в июле 2022 года.
• Объем торгов на денежном рынке увеличился на 5,5%, до 52,9 трлн рублей (50,2 трлн рублей в июле 2022 года), среднедневной объем операций составил 2 301,5 млрд рублей (2 389,6 млрд рублей в июле 2022 года).
• В общем объеме торгов денежного рынка объем операций репо с центральным контрагентом вырос на 5,4% и составил 25,0 трлн рублей, объем операций репо с клиринговыми сертификатами участия увеличился на 8,9%, до 13,2 трлн рублей.
• Объем торгов драгоценными металлами (спот и своп) вырос на 21,3% и составил 12,3 млрд рублей (10,1 млрд рублей в июле 2022 года), в том числе объем торгов золотом — 11,9 млрд рублей (3,5 т), серебром — 0,4 млрд рублей (9,6 т).

Внешний фон

Европа

Вечером пятницы Stoxx Europe 600 хорошо рос после пяти подряд сессий в минусе. Росли все сектора индекса: наилучшую динамику показывали финансы (+3,14%), ИТ (+3,06%) и производство материалов (+2,92%). Отставали защитные отрасли: производство товаров первой необходимости (+0,91%), телекомы (+1,19%) и ЖКХ (+1,26%).

Поводом для роста послужила публикация смешанной макроэкономической статистики по США за август: число новых рабочих мест вне с/х сектора страны составило 315 тыс., превысив консенсус на уровне 300 тыс., но одновременно с этим неожиданно выросла безработица до 3,7% с 3,5% (ждали 3,5%).

Это событие спровоцировало резкую переоценку рынком вероятности повышения ставки по федеральным фондам на 0,75% на заседании FOMC 21 сентября. Сегодня утром она составляла 74%, но после публикации снизилась до 56%. Иными словами, инвесторы продолжают питать надежды на то, что ФРС смягчит свою позицию, видя ухудшение макроэкономической статистики.

На 18:30 мск:

• Stoxx Europe 600 — 415,85 (+2,01%)
• DAX — 13 037,57 (+3,23%)
• FTSE 100 — 7 280,57 (+1,85%)

США

В первой половине торговой сессии пятницы, 2 сентября, S&P 500 заметно рос по той же причине, что и Stoxx Europe 600 (см. выше). Доходности гособлигаций США заметно снижались по всей длине кривой.

Компоненты S&P 500 показывали очень сильную динамику: по состоянию на 18:30 мск росли все 11 основных секторов индекса. Наилучшую динамику показывали энергетика (+2,56%), производство материалов (+2,03%) и финансы (+1,67%). Отставали защитные отрасли: недвижимость (+0,43%), телекомы (+0,49%) и здравоохранение (+0,53%).

Тем не менее в сентябре ФРС должна ускорить темпы сокращения своего баланса до $95 млрд в месяц, и совокупность этих факторов может продолжить давить на рынок. Кроме того, сентябрь — единственный месяц в году, по итогам которого S&P 500 исторически чаще снижался, чем рос. По данным Bloomberg, в последние 25 лет S&P 500 в среднем снижался в сентябре на 0,7%.

На 18:30 мск:

• S&P 500 — 4 012 п. (+1,14%), с нач. года: -15,87%
• Dow Jones Industrial — 31 980п. (+1,02%),с нач.года: -12,00%
• Nasdaq Composite — 11 910п. (+1,06%),с нач.года: -14,76%

Нефть

Министры финансов стран G7 на виртуальной встрече договорились установить потолок цен на российскую нефть. Данное ограничение может начать действовать 5 декабря 2022 года для сырой нефти и 5 февраля 2023 года для нефтепродуктов. Кроме того, G7 призывает создать международную коалицию для поддержания этого потолка.

Также были подтверждены планы запретить морскую транспортировку сырой нефти и нефтепродуктов российского происхождения, которые будут приобретаться в обход потолка цен.

В четверг вице-премьер правительства РФ Александр Новак заявил, что это абсурд и РФ просто перестанет поставлять нефть тем странам, которые одобрят данное решение. Пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков также подтвердил намерение остановить поставки в страны, которые будут вести себя не по рыночным принципам.

Цены на нефть вечером пятницы росли примерно на 2%, и отсутствие сильной реакции на указанные выше новости говорит о том, что это событие было ожидаемым. Вероятно, более важным драйвером для рынка нефти станут результаты заседания ОПЕК+, которое состоится в понедельник, 5 сентября. На нем, вероятно, будет обсуждаться вопрос о перспективах снижения добычи в ответ на возможное возвращение на рынок нефти из Ирана.

Саудовская Аравия и союзники из ОАЭ и Омана еще полторы недели назад высказывались насчет возможного сокращения добычи, если фьючерсы совсем оторвутся от реальности. Формирование бюджетов ОАЭ и Саудовской Аравии во многом зависит от высоких цен на нефть, поэтому ключевые производители не будут терпеть ещё один длительный период низких цен.

Валютный рынок

В пятницу рубль подешевел против доллара, евро и юаня.

На российскую валюту давят как минимум три фактора: 1) ожидания начала покупок валют дружественных стран в рамках модифицированного бюджетного правила (22 августа «Ведомости» писали о том, что в тестовом режиме покупки могут начаться уже в сентябре; 2) ожидания того, что эти покупки могут оказаться весьма масштабными (вчера агентство Bloomberg сообщило со ссылкой на информированные источники о том, что в текущем году Россия может купить юаней и других дружественных валют на $70 млрд.), и 3) рубль обычно пользуется спросом во второй половине месяца, т. к. российские экспортеры продают валютную выручку в целях уплаты налогов. Но до сентябрьского налогового периода еще далеко, поэтому со стороны этого фактора рубль поддержки не найдет.

Впрочем, стоит отметить, что реализация указанных выше планов по покупке валют дружественных стран может оказаться непростой, т. к. объем торгов в паре юань/рубль расчетами «завтра» на Мосбирже составил в августе 1,27 трлн рублей, что эквивалентно примерно всего $20 млрд при курсе доллара к рублю на уровне 60. А объем торгов другими дружественными валютами несопоставимо меньше.

• Торговый объем в паре доллар/рубль составил 69,3 млрд рублей по сравнению с 57,3 млрд рублей в предыдущий торговый день. 14 дней подряд объемы не дотягивают до 100 млрд рублей.
• Торговый объем в паре евро/рубль составил 50,3 млрд рублей против 42,0 млрд рублей в предыдущий день.
• Торговый объем в паре юань/рубль составил 39,2 млрд рублей против 28,5 млрд рублей в предыдущий день

На 19:15 мск:

• USD/RUB (TOM, Мосбиржа) — 60,58 (+0,45%)
• EUR/RUB (TOM, Мосбиржа) — 60,835 (+1,58%)
• CNY/RUB (TOM, Мосбиржа) — 8,805 8,727 (+0,89%)