«Открытие»: Сектор электрогенерации становится интересным на фоне принятия новых дивидендных стратегий ОГК-2 и «Мосэнерго»

Ожидания на старт дня

• Внешний фон перед началом торгов в России можно назвать позитивным. Нефть стабилизировалась на относительно высоких значениях после попыток укрепиться ниже $90 за баррель. В Китае обещают стимулировать потребление, что хорошо для спроса на ряд товаров российского экспорта. Американская инфляция могла замедлиться в августе, а это повод для более слабого доллара и более высоких цен на сырьевые товары. Впрочем, разорение стратегических запасов нефти в США и провал переговоров по ядерной сделки с Ираном создают довольно прочную основу для долгосрочно высоких цен. Ждём от российского рынка продолжение роста за счёт бумаг сектора нефти и газа, а также могут удивить металлурги. Сектор электрогенерации становится интересным на фоне принятия новых дивидендных стратегий ОГК-2 и «Мосэнерго». Внешняя среда также способствует укреплению рубля.

Отечественные акции приветствовали возвращение дружественных нерезидентов широким ростом

• Российский рынок уверенно вырос по итогам понедельника. Приход нерезидентов из дружественных стран какого-либо видимого эффекта не принёс. Впрочем, как мы уже отмечали, главное состояло в том, что ЦБ РФ расширил список ограничений для компаний россиян из недружественных стран с 8 акций до 53 бумаг. В их число входят такие компании, как «Русгидро», «Россети», «Сургутнефтегаз», «Норникель», «Татнефть», «Башнефть» В остальном, можно говорить о том, что смысла в продажах акций на текущих уровнях почти нет. Риски по российским бумагам высокие, но и потенциал их столь же высок. Объём сделок на основной секции Московской Биржи составил 35,740 млрд рублей.
• По итогам торгов 12 сентября индекс МосБиржи - 2449,65 п. (+0,97%), а индекс РТС - 1280,67 п. (+1,42%).

Лидеры роста на 23:50 мск:

Лидеры снижения на 23,50 мск:

• Все 10 отраслевых индексов показали рост. Наилучшая динамика была в информационных технологиях (+3,09%) и строительных компаниях (+3,32%). Самый скромный рост показал сектор химии и нефтехимии (+0,54%).
• Бумаги VK Group и «Яндекс» демонстрировали активный рост. Компании завершили сделку по обмену активами: «Яндекс» получил Delivery Club, а VK Group получила News и Dzen. Торговый объем в акциях «Яндекса» не отметился чем-то экстраординарным, составил около 1,7 млрд рублей. Котировки с 23 августа проторговывают диапазон 2000–220 рублей. Это напоминает подготовку к очередному росту в рамках ралли, которая наблюдается с середины июня (рост с 1360 до 2236 руб., +64%). Технически, у бумаги потенциал дальнейшего движения «на север» до 2600 руб. за бумагу. Расписки VK стали лидерами роста среди индексных бумаг. С августа у нас консолидация между 400 и 475 руб. В понедельник мы на росте выдели максимальный за месяц объем, 1,5 млрд руб. Здесь также технически конструкция указывает на подготовку к прорыву котировок до 535 руб. в обозримом будущем.
• Акции «Газпрома» завершили день в минусе. Давление на акции газового гиганта оказывают неясные перспективы восстановления работы «Северного потока», а также очередной иск украинского «НАФТОГАЗа». Иск был подан в международный арбитраж 9 сентября. Утверждается, что «Газпром» не оплатил в полной мере услуги транзита. Поскольку прежние претензии подобного рода удовлетворялись в пользу «НАФТОГАЗа», то перспективы нового иска для «Газпрома» рынок трактует негативно.
• Бумаги «РусАл» подорожали более чем на 1% на перспективах роста спроса на алюминий. В компании полагают, что мировая «зелёная» повестка будет способствовать росту спроса на алюминий. Директор по корпоративным финансам «РусАл» Елена Иванова заявила: «Алюминий является востребованным металлом с точки зрения глобального зеленого энергоперехода. Он активно применяется в возобновляемой энергетике. Это солнечная, это ветровая энергетика. Включает источники хранения этой энергетики. Используется в массовом строительстве электросетей, производстве электромобилей и инфраструктуры. По нашим оценкам, общая дополнительная потребность именно в потреблении такой продукции на горизонте до 30-го года может увеличиться с 4,4 млн тонн до 14,5 млн тонн. Это, в общем-то, очень такой существенный потенциал, с точки зрения применения нашей продукции».
• К вечеру поступили весьма положительные новости от ОГК-2 и «Мосэнерго». Энергетическая компания ОГК-2 обновила дивидендную политику. Целевой уровень дивидендных выплат составит не менее 50% скорректированной чистой прибыли. Компания будет производить расчет дивидендных выплат исходя из чистой прибыли по РСБУ или МСФО (какая будет больше). Аналогичным образом генерирующая компания «Мосэнерго» также обновила дивполитику и планирует направлять на дивиденды не менее 50% скорректированной чистой прибыли по РСБУ и МСФО (какая будет больше). У нас есть актуальная инвестиционная идея по акциям ОГК-2 (OGKB). Наша цель на горизонте 12 месяцев подразумевает 0,73 рубля за акцию. С учетом котировок на понедельник, 12 сентября, потенциал роста составляет 32%.
• Рубль в первые минуты торгов вёл себя настороженно. Однако оптимизм на рынке акций также постепенно распространился и на национальную валюту. К тому же на Forex существенно слабел доллар. Заявления представителей ФРС говорят о том, что на уровне ставки 4% регулятор может взять паузу, а вот от ЕЦБ ждут очередного повышения на 75 базисных пункта в октябре. Соответственно, фактор сокращения разрыва в доходностях американских и европейских облигаций может укрепить европейскую валюту.
• Российский финансовый рынок также готовит рублю активность в виде возвращения Минфина на рынок заимствований. Финансовое ведомство планирует разместить в сентябре ОФЗ объемом до 40 млрд рублей по номинальной стоимости. Ведомство планирует предлагать бумаги от 5 до 10 лет на сумму 30 млрд рублей, от 10 лет - на 10 млрд рублей. Первый аукцион запланирован на 14 сентября. Также аукционы планируется провести 21 и 28 сентября. Впрочем, сам смысл возвращения на рынок ОФЗ пока состоит лишь в том, чтобы этот сегмент финансовой системы функционировал. В период с января по август текущего года федеральный бюджет РФ был исполнен с профицитом в размере 137,443 млрд рублей.

По состоянию на 23:50 мск:

• DXY - 108,052 (-0,63%),
• EUR-USD - $1,0125 (+0,78%),
• GBP-USD - $1,1685 (+0,84%),
• USD-JPY - 142,85 (+0,14%),
• USD-RUB – 60,24 (-0,59%),
• EUR-RUB – 60,80 (-0,27%),
• CNY-RUB – 8,713 (-0,11%).

Инвесторы США рассчитывают на прохождение пика инфляции и смягчение позиции ФРС

• Американский рынок завершил в плюсе четвертую сессию подряд. Главным фактором улучшения настроения инвесторов остаётся позиция представителей ФРС, которые неоднократно говорили о ключевой ставке на уровне 4% в качестве ориентира текущего цикла ужесточения. При этом от данных по инфляции за август ждут замедления темпов роста потребительских цен.
• Отчёт по инфляции будет опубликован во вторник 13 сентября. На рынке ждут помесячной дефляции второй месяц подряд, а также замедление CPI до 8,1%, но при этом Core CPI может немного ускориться. Если же и Core CPI неожиданно замедлиться, то это способно стать очередным поводом для слабости доллара и ускорения роста рынка акций.
• Впрочем, если изучать корпоративные новости, то далеко не всё выглядит столь оптимистично. Согласно информации WSJ, инвестиционный гигант Goldman Sachs (+0,73%) планирует в ближайшее время сократить свой штат на сотни сотрудников.
• Менеджмент Twitter (-1,85%) продолжает пытаться спасти провальную продажу компании предпринимателю Илону Маску. В свежем заявлении говориться о том, что причины срыва сделки являются ничтожными. Сам же Илон Маск не считает ранее названную цену за компанию около $44 млрд справедливой.
• Итоги по секторам: Energy +1,83%, Technology +1,64%, Consumer Discretionary +1,35%, Utilities +0,97%, Materials +0,89%, Financials +0,88%, Real Estate +0,86%, Health +0,66%, Industrials +0,61%, Communication Services +0,45%, Consumer Staples +0,43%. То есть все отраслевые индексы показали рост.

По итогам торгов:

• DJIA - 32381,34 п. (+0,71%),
• S&P 500 - 4110,41 п. (+1,06%),
• NASDAQ - 12266,41 п. (+1,27%).

Власти Китая намерены усилить восстановление внутреннего потребления

• Азиатские рынки преимущественно повышались. В Китае премьер-министр вновь обещает стабилизировать рост, а в Японии привычно следуют за американскими акциями.
• Официальные СМИ КНР приводят заявление премьер-министра Ли Кэцяна о том, что власти сосредоточатся на восстановлении потребления, как основной силы обеспечения экономического роста, а также приложат больше усилий для повышения эффективности инвестиций. На этом фоне рост более 2% показывали секторы потребления и автомобилестроения. В бумагах биотехнологических компаниях преобладают распродажи после новостей о подписании очередного указа в США, который увеличивает государственное финансирование фармацевтов на территории Америки. Соответственно, сектор здравоохранения терял около 2%. Также агентство Reuters сообщает, что в октябре США намерены ужесточить режим экспорта в Китай микрочипов, которые используются в сфере искусственного интеллекта. Однако данное направление на рынке рассматривают в качестве сферы дополнительных расходов правительства. Поэтому бумаги компаний полупроводниковой отрасли дорожали более чем на 0,5%.
• Японский рынок демонстрировал скромный прирост в первой половине дня. Как и в США, наиболее сильное движение вверх демонстрировал энергетический сектор. Бумаги Nintendo дорожали на 4,5% на фоне успешного старта продаж нового релиза видео игры «Splatoon 3». Акции производителя оборудования для полупроводниковых производств Tokyo Electron повышались лишь на 0,3%. Оптимизм в бумаги сдерживают опасения, что очередные американские ограничения на поставку чипов в Китай затронут продукцию японской компании. Укрепление иены до 142,5 за доллар негативно сказывается на акциях автомобилестроителей. Бумаги Mitsubishi Motors теряли более 3%.

По состоянию на 8:30 мск:

• NIKKEI 225 - 28590,04 п. (+0,17%),
• Hang Seng - 19445,79 п. (+0,43%),
• Shanghai Composite - 3268,66 п. (+0,20%).

Ситуация на рынке нефти вновь формирует среду повышенных цен

• Нефть незначительно дешевела после существенного роста накануне. Новости о срыве ядерной сделки с Ираном продолжают обрастать подробностями. Одну из основных ролей в этом сыграли власти Израиля, которые настаивают на более жёстких условиях для Тегерана. Накануне вечером стало известно, что в рамках визита израильской правительственной делегации в Берлин премьер Яир Лапид передал канцлеру ФРГ Шольтцу секретную информацию разведки о текущем состоянии ядерной программы. По мнению Израиля, Иран не собирается выполнять какие-либо требования, что предполагает необходимость более сильного давления, а не восстановления сделки в редакции от 2015 года. Таким образом, поступившая ранее информация от дипломатов ФРГ, Франции и Великобритании о срыве сделки подтверждается и выхода более значимых объёмов нефти на рынок не будет.
• Если же говорить о стороне потребления, то в Китае зарегистрировали снижение трафика пассажиров в рамках фестиваля Середины осени на треть от прошлогоднего показателя. Впрочем, отдельные источники утверждают, что в КНР могут изменить подход к нулевой терпимости в отношении COVID-19 на фоне возникающих дефецитов поставок широкой номенклатуры товаров: от продовольствия до лекарств. В частности, предполагается, что во время встречи лидеров РФ и Китая в рамках ШОС Пекин может запросить увеличение поставок продовольствия.
• Вопрос запасов также становится весьма сложным. Согласно данным Минэнерго США, на неделе до 9 сентября стратегические резервы нефти сократились на 8,4 млн бар. до 434,1 млн бар. Это минимальное значение с октября 1984 года. Более того, редкие недели увеличения коммерческих запасов в США сопровождались схожим объёмом продаж из стратегических запасов. Промежуточные выборы в США состоятся в ноябре, а это значит, что вопрос внутренней цены на бензин в США становится критически важным. Однако также важным является то, что осень это период ураганов в Мексиканском заливе, которые нередко приводят к остановке значительных объёмов производства нефти. Предварительные данные опроса Reuters указывают на то, что коммерческие запасы нефти в США могли сократиться на 0,2 млн бар. за неделю до 9 сентября.

По состоянию на 8:50 мск:

• Brent - $93,76 (-0,26%),
• WTI - $87,63 (-0,17%),
• Алюминий - $2295 (+0,53%),
• Золото - $1731,8 (-0,51%).