По оценке «Иволга Капитал», объем размещенных высокодоходных облигаций (ВДО) за первый квартал 2023 года составил 8,8 млрд руб. Этот результат не только превышает показатель первого квартала прошлого года, но и объем размещения за три последующих квартала (8,1 млрд руб.). С начала года начались продажи почти двух десятков выпусков облигаций.
Восстановление, отмечают аналитики, произошло намного быстрее, чем ожидали участники рынка. Фактически в начале года сегмент вернулся к объемам первичного рынка, сравнимым с 2021 годом. Тогда, по данным Cbonds, объем размещений ВДО составил 44 млрд руб., т. е. в среднем 11 млрд руб. за квартал (без учета сезонности).
При этом аналитики наблюдают снижение продолжительности размещений. Если в 2022 году выпуски даже с высокими купонами могли размещаться месяц-два и даже несколько месяцев, то сейчас средний срок сместился в диапазон две-четыре недели. Это происходило на фоне снижения ставок, особенно в рейтинговой категории В. В прошлом году доходности размещений в этом сегменте составляли 19–20% годовых, к настоящему времени снизились до 16% годовых. Одна из особенностей первого квартала — закрепление крупных инвестбанков среди организаторов ВДО, отмечают в «Иволга Капитал».
Опрошенные участники рынка объясняют позитивную динамику в сегменте ВДО в первую очередь за счет стабилизации ситуации в российской экономике. К тому же в сегменте ВДО с начала года не случилось ни одного дефолта, и ввиду отсутствия негативного новостного фона сектор многим кажется привлекательным. На рынке корпоративных облигаций после прошлогодних потрясений видна тенденция к возвращению кредитных спредов к своим средним историческим значениям.
Ксения Куликова
SIA.RU: Главное
