17 апреля на торгах Московской биржи спред между самым коротким и самым длинным выпуском ОФЗ расширился до максимального значения, составив 386 б. п. Еще месяц назад он не превышал 314 б. п. Увеличению разницы в ставках способствует как снижение доходности коротких облигаций, так и рост доходностей длинных выпусков. По данным Московской биржи, в понедельник доходность самого короткого четырехмесячного выпуска ОФЗ впервые с начала февраля опустилась ниже уровня 7% годовых, потеряв с начала месяца 58 б. п. При этом доходность ОФЗ с погашением в мае 2041 года выросла на 15 б. п., до 10,85% годовых.
Снижаются доходности всех коротких и среднесрочных выпусков, но менее значительно. С начала месяца ставки бумаг с погашением до года снизились на 24–66 б. п., до 7,89–7,84% годовых, до пяти лет — на 31–33 б. п., до 7,83–9,64% годовых. Аналитики «Открытие Research» считают, что ключевым фактором, который позитивно отразился на этих выпусках, стала публикация данных об исполнении федерального бюджета за март, в котором наполнение доходами и темпы расходов стали более сбалансированными. За месяц исполнение состоялось с небольшим профицитом по сравнению с существенным превышением расходов над доходами в первые два месяца, особенно в январе. «Вероятность ужесточения денежно-кредитной политики Банка России на этом фоне существенно сократилась, это и привело к некоторой переоценке справедливой доходности по коротким и среднесрочным гособлигациям»,— отмечают эксперты. В пользу этого говорит и снижение инфляции в России. Как отмечает главный аналитик БК «Регион» Александр Ермак, за счет высокой базы прошлого года она в годовом выражении опустилась в начале апреля до 3%.
Расширению спреда способствует и высокий интерес к коротким бумагам со стороны инвесторов.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
