Предложение Минфином двух выпусков облигаций с фиксированной ставкой (ОФЗ-ПД) неожиданно вызвало высокий интерес со стороны инвесторов. Совокупный спрос составил почти 100 млрд руб., из которых 84,2 млрд руб. пришлись на самый длинный выпуск ОФЗ-ПД — с погашением в 2041 году.
Однако Минфин сохранил жесткую позицию и удовлетворил лишь малую часть заявок — всего на 17,3 млрд руб. В предыдущий раз по этим выпускам было удовлетворено более половины заявок почти на 20,5 млрд руб. При этом средневзвешенная доходность на последних аукционах выросла значительно — на 56 базисных пунктов (б. п.), до 11,89% годовых по девятилетним бумагам и на 49 б. п., до 11,83% годовых по 18-летним облигациям.
Заметно выросла и премия по отношению ко вторичному рынку. По оценке главного аналитика по долговым рынкам БК «Регион» Александра Ермака, на первом аукционе (по размещению ОФЗ с погашением в 2031 году) относительно низкий спрос был удовлетворен на 65,2%, но для размещения этого небольшого объема эмитенту пришлось предоставить «премию» инвесторам в размере 10 б. п.
Такого уровня «премии» не было на рынке с января этого года, в последние месяцы она редко превышала 5 б. п. «Спрос на девятилетний выпуск был на 45% выше объема доступных к размещению остатков. Но даже с учетом отсечения более 90% заявок премия инвесторам по средневзвешенной доходности составила 9 б. п.»,— отмечает господин Ермак.
Высокая агрессивность заявок связана с последним решением Банка России по ключевой ставке.
В минувшую пятницу регулятор повысил ее сразу на 100 б. п., до 13%, а также не исключил сохранения ее на повышенном уровне продолжительное время.
«Жесткая риторика заявления регулятора, которая предполагает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки вплоть до 14% (согласно прогнозу ЦБР по среднему значению ключевой ставки до конца года), оставляет рынок ОФЗ под давлением по всей кривой доходности»,— отмечает Александр Ермак.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
