Повышение ключевой ставки не остановило игры на понижение курса рубля

Участники валютного рынка весьма резко отреагировали на решение ЦБ повысить ключевую ставку на два процентных пункта (п. п.), до 15%. Курс доллара, уверенно снижавшийся с начала основной сессии на Московской бирже, после оглашения итогов заседания совета директоров регулятора обвалился еще на 80 коп., до отметки 92,51 руб./$, минимума с 12 сентября. За 40 минут объем торгов в режиме расчетов «завтра» составил 23 млрд руб., вдвое выше объема торгов в предыдущий час.

Однако игра на укрепление рубля была недолгой, и уже через три часа курс доллара отыграл потери и вернулся выше 93,5 руб./$. По итогам дня курс остановился на отметке 94,13 руб./$, что на 17 коп. выше значений закрытия четверга. Курс юаня, снижавшийся до 12,61 руб./CNY, завершил неделю на отметке 12,8 руб./CNY. Курс евро закрылся на отметке 99,58 руб./€, показав символическое снижение по сравнению с закрытием четверга. Объемы торгов резко выросли, причем с юанем они составили почти 224 млрд руб., второй результат за все время биржевого обращения китайской валюты.

Участники рынка ожидали подъема ключевой ставки, но подавляющее большинство считало, что ЦБ поднимет ее на 1 п. п., до 14%.

Поэтому первая реакция была скорее эмоциональной, чем фундаментально обоснованной. «Участникам валютного рынка не особо видно влияние повышенных ставок на ослабление спроса на валюту, как и неочевидны перспективы трансляции жесткой политики регулятора в снижение востребованности импорта»,— отмечает руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгений Локтюхов.

Устойчивее была реакция на долговом рынке. Индекс гособлигаций RGBITR потерял за день 0,62% и опустился до отметки 591,34 пункта, что близко к годовому минимуму. Это произошло на фоне резкого падения цен ОФЗ.

По итогам дня доходности гособлигаций с погашением в течение года выросли на 81–107 базисных пунктов (б. п.), до 13,14–13,53% годовых. Доходность среднесрочных выпусков ОФЗ выросла в среднем на 11 б. п., до 12,4–12,6% годовых, долгосрочных — на 8 б. п., до 12,3–12,5% годовых. 

Виталий Гайдаев