В последние дни российский рынок столкнулся со значительным снижением юаневой ликвидности. Об этом свидетельствует высокая ставка свопа в китайской валюте (разница в рублевых и юаневых ставках). По оценке, основанной на данных Московской биржи, 6 февраля ставка однодневного юаневого свопа составила 5,3% годовых, что почти на 0,5 процентного пункта (п. п.) выше значений 5 февраля. В этом году индикатор был выше лишь в двух случаях — 31 января (8,6% годовых) и 22 января (6,6% годовых). При этом текущая ставка более чем на 4 п. п. выше значений начала года (1%).
На этом фоне увеличился объем сделок валютного свопа с Банком России: 5 февраля объем таких операций превысил 4,2 млрд юаней (эквивалент 53 млрд руб.).
С начала 2024 года регулятор 13 раз проводил такие операции на общую сумму 35,7 млрд юаней (443 млрд руб.), тогда как за весь прошлый год такие сделки проводились 28 раз всего на 60 млрд юаней (728 млрд руб.).
ЦБ также работает через Московскую биржу, и все, кто имеет к ней доступ, «могут в рыночной очередности с ним взаимодействовать», отмечает руководитель департамента казначейства Совкомбанка Владимир Быков. Однако заявка Банка России, в отличие от рынка, формируется исходя из заранее определенных условий. При расчете своп-разницы в качестве процентной ставки по юаням берется ставка overnight Шанхайской биржи (SHIBOR), увеличенная на 2,5 п. п., по рублям — ключевая ставка ЦБ, уменьшенная на 1 п. п. В итоге большую часть минувшего года рыночные ставки были ниже ставки ЦБ, которая держалась в диапазоне 3,5–5%, а в текущем году она составляет 4,1–4,5%.
По мнению начальника аналитического управления банка «Зенит» Владимира Евстифеева, на рынке наблюдается «эпизодический дефицит юаней в связи с локальным всплеском спроса на китайскую валюту, например, в рамках финансирования внешнеторговых сделок». Также в целом растет интерес банков к кредитованию в дружественных валютах. Как отмечает управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич, в четвертом квартале кредитование в дружественных валютах увеличилось на 401 млрд руб.: «Соответственно, со стороны банков растет спрос на юаневую ликвидность».
Виталий Гайдаев
