Екатерина Хейфец, главный аналитик ПСБ
Ключевые результаты по МСФО за 2023 г.:
- Выручка: 132,8 млрд руб. (+36% г/г)
- Скорр. EBITDA: 0,4 млрд руб. (против 19,98 млрд в 2022 г.)
- Чистый убыток: 34,3 млрд руб. (против чистого убытка 3,9 млрд руб. в 2022 г.)
- Операционные расходы: 133,4 млрд руб. (+61% г/г)
Результаты компании ожидаемо слабые — VK находится в активной инвестиционной фазе, кроме того уже в отчетности за 1 полугодие 2023 г. наблюдался негатив. Тем не менее инвесторы отреагировали на отчет положительно (выручка оказалась выше консенсуса аналитиков, 132,2 млрд руб.): в моменте бумаги компании прибавляют 0,7%.
Основной драйвер выручки — онлайн-реклама (79,2 млрд руб., +40% г/г). В сегментном разрезе основной вклад внесли Социальные сети и медиа-контент (84,5 млрд руб., +35% г/г). Кроме того, выручка Экосистемных сервисов достигла 23 млрд руб. (+21% г/г), Услуги для бизнеса выросли на 68%, до 9,7 млрд руб.
Чистый денежный поток от операционной деятельности составил 1,3 млрд руб. (против 12,6 млрд руб. в 2022 г.). Группа значительно нарастила операционные расходы, в первую очередь, на персонал (+44% г/г), вознаграждение агентам выросло на 70%, маркетинговые расходы — на 76%.
Кроме того, VK сообщила о покупки 25% Точки, экосистемы финтех сервисов для предпринимателей, за 11,6 млрд руб. В 4 кв. Группа консолидировала образовательную платформу Учи.ру. Масштабное расширение бизнеса — главная причина негативных результатов VK.
Сохраняем нейтральный взгляд на бумаги VK, не видим драйверов для роста котировок в ближайшее время.
SIA.RU: Главное
