"Банк России снизил ключевые процентные ставки на 0.5% годовых.Данная мера удешевляет фондирование банковской системы и приведет к снижению ориентиров ставок по рынку МБК на 0.5% годовых.
Скорее всего, в ближайшие шесть месяцев политика плавного снижения ставок продолжится: мы ожидаем, что ставки будут снижены еще на 1-1.5%.
Однако, возможность дальнейшего снижения ставок при нынешней курсовой политике /когда ЦБ активно покупает валюту для ограничения укрепления рубля/ вызывает вопросы. Благодаря девальвации инфляция будет высока /как бы ее не пытались привести к плановым значениям/, что будет препятствовать снижению ставок. Инфляцию можно было бы снизить, прекратив рублевые интервенции. В этом случае на замедление роста цен играло бы сразу два фактора: с одной стороны укрепился бы рубль, удешевив импорт, с другой – денежное предложение не росло бы темпами 16-32 млрд. руб. в день.
Снижение более чем еще на 2% годовых возможно только в случае отказа от покупки валюты Центральным Банком".
Скорее всего, в ближайшие шесть месяцев политика плавного снижения ставок продолжится: мы ожидаем, что ставки будут снижены еще на 1-1.5%.
Однако, возможность дальнейшего снижения ставок при нынешней курсовой политике /когда ЦБ активно покупает валюту для ограничения укрепления рубля/ вызывает вопросы. Благодаря девальвации инфляция будет высока /как бы ее не пытались привести к плановым значениям/, что будет препятствовать снижению ставок. Инфляцию можно было бы снизить, прекратив рублевые интервенции. В этом случае на замедление роста цен играло бы сразу два фактора: с одной стороны укрепился бы рубль, удешевив импорт, с другой – денежное предложение не росло бы темпами 16-32 млрд. руб. в день.
Снижение более чем еще на 2% годовых возможно только в случае отказа от покупки валюты Центральным Банком".
SIA.RU: Главное
