Российский фондовый рынок пребывает в сомнениях -- быть или не быть? Быть традиционному новогоднему "ралли", или в нынешнем году по причине кризиса ежегодный праздник биржевиков отменяется?

ЭКСПЕРТИЗА

На ралли нет сил

Российский фондовый рынок пребывает в сомнениях -- быть или не быть? Быть традиционному новогоднему "ралли", или в нынешнем году по причине кризиса ежегодный праздник биржевиков отменяется? По словам специалистов, высокая волатильность, характерная для рынка в конце ноября, в декабре сменилась вялостью и безынициативностью. Рублевый индекс ММВБ ходит в узком диапазоне плюс -- минус процент чуть выше отметки 1300 пунктов. Валютный индекс РТС на нынешней неделе вообще ушел ниже рубежа 1400 пунктов, закрывшись по итогам торгов в среду 9 декабря на отметке 1349 пунктов.

Российский рынок в своей нерешительности не одинок. На прошлой неделе благоприятная макроэкономическая статистика по США опять (и уже привычно) не привела к росту американских фондовых индексов. Напротив, на фоне позитивных экономических новостей в умах инвесторов взыграли опасения, что ФРС начнет повышать ставку раньше, чем планировала изначально. В результате заокеанские площадки завершили неделю значительной коррекцией, тем самым преподнеся на выходные неприятный сюрприз российским фондовикам.

Речь Бен Бернанке в начале нынешней недели и его заявление о том, что ФРС США еще долгое время планирует оставлять основную ставку вблизи нулевого значения, особо не подействовали на заокеанских инвесторов. Они продолжили фиксацию прибыли по отдельным акциям, или вовсе предпочли воздержаться от активных действий.

Оценивая перспективы рынка на ближайшее время, эксперты отмечают, что сил "лететь" в любую сторону сейчас практически нет ни у кого. Штаты все болтаются вблизи своих годовых максимумов и никак не могут их пробить. Наш рынок также не предпринимает ничего сверхъестественного, плавно сползая вниз на соответствующем внешнем фоне. Если в ближайшее время он не выйдет из этой "патовой ситуации" -- некоторые бумаги рискуют закрепиться ниже своих долгосрочных трендов и среднесрочно утянуть вниз весь рынок.

Между тем, аналитики продолжают обсуждать тему предновогоднего ралли, высказывая относительно его перспектив весьма противоречивые прогнозы.

Одни утверждают, что ралли началось уже в ноябре и идет в настоящее время. По их словам, на рынке довольно много длинных позиций, и в ближайшие недели и месяцы акции будут расти. С 1998 по 2008 год декабрьская динамика индекса РТС демонстрирует сильную волатильность, одновременно показывая склонность к росту с 15 по 21 декабря -- многие инвесторы хотят закрыть год с хорошими показателями. В то же время активность торгов в это время снижается: те, кто заработал, могут отдохнуть, а кто недобрал свое, получат шанс на сокращение отставания. По мнению оптимистов, этот сценарий должен повториться и в году нынешнем.

Оптимисты более осторожные также ожидают ралли во второй половине декабря, хотя в этом году оно может быть не таким продолжительным и мощным. По их прогнозам, если ралли состоится -- индекс РТС может вырасти до 1500-1700 пунктов. Хотя есть опасения, что этому помешает уже достигнутый за текущий год значительный рост акций (напомним, что индекс РТС начал 2009 год с уровня 631,9 пункта). Теперь часть инвесторов хеджируют риски, кто-то предпочитает зафиксировать уже полученную прибыль, а кто-то просто ждет развития событий. Если ничего не изменится, рынок до конца года останется в текущем коридоре 1300-1500 пунктов по индексу РТС.

Наконец, ряд пессимистически настроенных экспертов полагают, что нынешний и прошлый год сломали устоявшиеся стереотипы инвесторов: кризис отучил их от уверенности, что российский рынок особенный, что он будет только расти, причем не менее чем на 50% в год. По их мнению, та феноменальная скорость, с которой рынок за очень короткое время отыграл большую часть прошлогодних потерь, наводит скорее на тревожные мысли, чем внушает оптимизм.

Традиционно динамика нашего рынка в январе хорошо коррелирует с динамикой за весь последующий год. Но если январь 2009 года был неудачным для инвесторов, то весь год в целом оказался весьма позитивным. Так что не будет ничего удивительного, если традиции предыдущих лет будут нарушены в декабре года нынешнего, если в конце года индекс РТС снизится до уровня 1200 пунктов, а через год -- до отметки 800 пунктов.

Кто из этих аналитиков окажется большим "реалистом" -- мы узнаем уже через ближайшие несколько недель.

СИА. Использованы материалы агентства Прайм-ТАСС, ИД "КоммерсантЪ", газеты "Ведомости" и Газеты.ru