Основная причина снижения российского рынка за последние две недели -- продажа акций инвесторами из-за опасения возможных дефолтов в Евросоюзе. Несмотря на то, что МВФ предоставит заем Греции в размере $110 млрд., в Евросоюзе нарастает волна беспокойств. Международное агентство Standard & Poor's (S&P) понизило суверенные рейтинги Греции и Португалии. Греческие облигации потеряли статус инвестиционных и перешли в разряд мусорных.
Доллар обновил максимумы. В США сезон корпоративной отчетности подошел к концу. Многие компании отчитались лучше ожиданий. Но эти данные не смогли удержать рынки от продаж.
Динамику "хуже рынка" показал Сбербанк, его обыкновенные акции снизились на 11,8% за две недели. Дополнительное давление на эти бумаги оказывает обсуждение реформ банковской системы в США и "дело Goldman Sachs", которое в настоящий момент продолжает набирать обороты. Акции ВТБ при этом снизились на 4,6%. На наш взгляд, причина, по которой Сбербанк показал худшую динамику, чем ВТБ, -- в относительно высокой цене акций Сбербанка. Например, широко используемый в фундаментальном анализе коэффициент P/BV (цена на собственный капитал) у Сбербанка составляет 2,2, у ВТБ -- 1,6.
Акции, цена которых не снизилась за прошедшие две недели, -- МТС и привилегированный Ростелеком. Динамика их цен оказалась нулевой, что на фоне общего падения рынка является неплохим результатом. МТС держится в ожидании закрытия реестра, которое должно состояться 7 мая. По префам Ростелекома, по нашей оценке, возможен выкуп со стороны компании по цене 86 руб. при текущей цене 76,66 руб.
Среди акций второго эшелона интересных движений не наблюдалось. В связи с общим снижением российского рынка активность торгов в данном секторе рынка заметно снизилась.
Также следует отметить происходящие на рынке IPO и SPO. За последний месяц разместить свои акции планировали Протек, Русское море, КТК, ЛСР, Уралхим, Русагро. К настоящему моменту успешно разместили свои акции первые две компании из этого списка. ЛСР и КТК разместили акции по нижней границе установленного диапазона. Уралхим отказался от IPO, т.к. книга заявок по нижней границе диапазона размещения оказалась подписана только наполовину, а делать скидку компания не стала. Книга заявок Русагро закрывается 13 мая. В настоящий момент Сбербанк заявил о желании купить большую часть выпуска Русагро.
Внимание участников рынка в ближайшем будущем будет приковано к ситуации в Евросоюзе. В предстоящие две недели многие российские компании будут закрывать реестры акционеров, что обычно является положительным фактором.
Интересными для покупки, на наш взгляд, являются привилегированные акции Ростелекома, ПИК, Мостотрест, Лукойл, ВТБ.
Константин Яникеев, Иркутский филиал ИК "Компания Брокеркредитсервис"
SIA.RU: Главное
