Июль для российского фондового рынка, несмотря на достаточно низкую его активность, оказался очень успешным месяцем

Рост с оглядкой

Июль для российского фондового рынка, несмотря на достаточно низкую его активность, оказался очень успешным месяцем. После значительных распродаж мая и умеренно-негативной динамики июня, в июле российские площадки смогли наверстать упущенное. По итогам месяца индекс ММВБ прибавил 6,71%, индекс РТС вырос на 10,48%.

В плюсе -- с обновления максимумов конца апреля -- начался и август. РТС опять взял "высоту 1500", достигнув по итогам торгов 4 августа отметки 1523,80 пунктов, ММВБ -- "высоту 1400", поднявшись до 1418,05 пунктов.

По мнению аналитиков, ключевой идеей роста как западных, так и российских площадок в июле стал сильный сезон корпоративных отчетностей за 2 квартал 2010 года. На конец месяца финансовые результаты примерно 80% из отчитавшихся компаний, входящих в индекс "S&P 500", оказались лучше ожиданий рынка. Кроме того, многие американские компании озвучили оптимистичные прогнозы на 3 квартал 2010 года, что стало приятным сюрпризом для инвесторов.

По своему "не подкачали" и Штаты. Во второй половине июля ФРС США снизила прогноз по ВВП на 2010 год с 3,2-3,7% до 3,0-3,5%, а глава ведомства в своем выступлении признал, что американская экономика еще слишком слаба, и при этом заверил, что в случае необходимости регулятор окажет ей поддержку. Инвесторы нашли в этом неплохой повод для игры на повышение. На рынке начала все больше укрепляться уверенность в том, что на фоне слабой макроэкономической статистики ФРС не только не будет сворачивать меры поддержки экономики, но и вновь задумается о политике количественного смягчения. А это, в свою очередь, будет означать, что избыточная ликвидность еще не скоро уйдет с финансовых рынков и сможет и дальше подпитывать их рост.

Для российских площадок дополнительным аргументом для роста стало повышение цен на нефть. По итогам июля нефть марки "Brent" прибавила 3,85%, преодолев отметку 78 долл. за баррель, а в первых числах августа пробила уровень в 82 доллара.

В результате российский рынок оказался среди лидеров по темпам роста в группе стран с развивающейся экономикой, для которых "Standard & Poor's" рассчитывает страновый инвестиционный индекс. Российский рынок по этому индексу прибавил 12,2%, уступив лишь Бразилии, подъем которой достиг 12,3%. Фондовый индекс Китая в июле поднялся на 5,5%, а Индии всего на 1,3%.

Однако большинство экспертов не считают, что в августе удастся повторить достижения июля. Сезон корпоративной отчетности, оказавшейся "лучше ожиданий", завершился, экономика восстанавливается медленно, и на рынок возвращаются опасения по европейским банкам. В этих условиях и нефть может не суметь оказать отечественному рынку акций необходимую поддержку.

Аналитики отмечают, что несмотря на бурный рост стоимости "черного золота", акции российского нефтегазового сектора в последние дни торгуются преимущественно в отрицательной зоне. Инвесторы понимают, что рост цен на нефть основан главным образом на ослаблении доллара США к другим ведущим мировым валютам, а это не является сильным фундаментальным фактором.

Ряд экспертов считают, что общая ситуация на российском фондовом рынке остается "бычьей", и в ближайшее время фондовые индексы могут продолжить восходящую динамику. Но более осторожные специалисты обращают внимание на то, что на рынке акций нарастают коррекционные настроения на фоне замедления июльского "ралли" и технического снижения на мировых фондовых площадках. Вероятно поэтому и данные консенсус-прогноза не обещают новых рекордов: по индексу РТС на конец августа -- 1519-1535 пунктов, по индексу ММВБ -- 1420-1425 пунктов.

Впрочем, любой "консенсус" складывается из частных мнений многих экспертов. А разброс этих мнений как всегда не мал: от 1420 до 1650 пунктов по индексу РТС и от 1330 до 1520 пунктов по индексу ММВБ.

Оптимисты по-прежнему рассчитывают на поддержку регуляторов, указывают на слабость альтернативных акциям инвестиционных идей, напоминают о благоприятной статистике прибыли и неплохих финансовых корпоративных прогнозах.

Пессимисты подчеркивают, что несмотря на позитивную корпоративную отчетность в Штатах, рынок начинает привыкать к таким результатам и меньше реагировать на них. Тем более, что большинство крупных компаний так и не смогли дать внятный ответ о долгосрочных перспективах своих прибылей. Как выразился один из таких аналитиков, возможен ли дальнейший набор высоты, если пилот постоянно смотрит в зеркало заднего вида?

СИА. Использованы материалы агентств Прайм-ТАСС, Финмаркет, Газеты.ru, журнала "Деньги"