Банк России объявил о расширении границ плавающего коридора бивалютной корзины на 50 коп. в обе стороны. Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев, комментируя вчера перспективы будущей денежной политики, дал понять, что политика Банка России не направлена на быстрый рост экономики -- ЦБ скорее интересует "структура" этого роста при минимуме рисков, курсовых потрясений, бюджетного дефицита и при стабильных госрасходах. В ЦБ убеждены: бюджетные вливания и валютные интервенции будут сокращаться, что позволит в 2011 году сократить инфляцию до 7% и сохранить стабильность рубля.
Изменилась и схема проведения валютных интервенций ЦБ. Если раньше регулятор проводил их, когда курс достигал верхней или нижней границы коридора, то теперь интервенции осуществляются и в границах самого коридора. "Мы фактически отказались от жесткого валютного коридора, у нас плавающий коридор, внутри и на границах которого мы совершаем операции... что затрудняет формирование стратегий для рыночных спекулянтов и сглаживает внутридневные и более долгосрочные валютные колебания. Мы ушли от курсового таргетирования, единственное, что мы таргетируем,-- пределы колебаний",-- заявил господин Улюкаев.
"В этом году заявленная стратегия ЦБ на валютном рынке работала. Осталось протестировать ее в режиме большого притока или оттока капитала",-- отмечает Александр Морозов из HSBC. В ЦБ признают, что границы коридора будут расширяться и дальше, а "новшества" валютного регулирования, по словам Алексея Улюкаева, призваны сделать курсообразование более гибким и снизить риски неконтролируемого притока и оттока капитала.
Главное, в чем расходятся экономисты и представители денежных властей,-- это перспективы изменения соотношений во внешней торговле РФ, спровоцированные, в частности, стимулирующей политикой властей. Так, в экономическом обозрении Банка Москвы за октябрь 2010 года отмечается: "Ключевым вопросом, касающимся эффективности модели роста, основанного на расширении внутреннего спроса, является способность российских предприятий откликаться на увеличение спроса ростом производства. Проведенный нами анализ показывает, что за последнее десятилетие из 100 руб. прироста внутреннего спроса 53-57 руб. покрывались повышением цен на товары и услуги и 22-25 руб.-- импортом. Лишь 1 из 5 руб. прироста покрывался увеличением выпуска российских предприятий".
Алексей Улюкаев, объявив вчера утром на Гайдаровских чтениях, что ЦБ в силах удержать инфляцию на уровне 7% в 2011 году, всерьез рассчитывает на "снижение инфляционных рисков, а также денежного предложения, которое заложено в основных направлениях и в 2011 году будет реализовано, в частности, за счет снижения фискальной и монетарной эмиссии". Первый зампред ЦБ заметил: "Я буду сильно удивлен, если дефицит бюджета в 2010 году будет больше 3,5%". "Министерства не отказываются от своих расходов",-- получил вчера же он ответ главы Минфина Алексея Кудрина, который считает, что дефицит бюджета 2010 года вряд ли будет меньше 5% ВВП, и настаивает на верхней границе дефицита в 5,3%.
Перспективы инвестпроектов в добывающих отраслях крайне неопределенны. Вчера ИК "Тройка Диалог" пересмотрела оценку акций российских нефтяных компаний в свете планируемого повышения налога на добычу полезных ископаемых в 2012 году. "Добыча нефти может сократиться на 2,4% из-за повышения налога на добычу полезных ископаемых. Мы не видим смысла инвестировать в российскую нефтяную отрасль при цене на нефть $70-75 за баррель",-- считают эксперты. Это сокращение, отметим, ни в проектировках Минфина, ни в прогнозах Минэкономики не заложено.
Алексей Шаповалов
Изменилась и схема проведения валютных интервенций ЦБ. Если раньше регулятор проводил их, когда курс достигал верхней или нижней границы коридора, то теперь интервенции осуществляются и в границах самого коридора. "Мы фактически отказались от жесткого валютного коридора, у нас плавающий коридор, внутри и на границах которого мы совершаем операции... что затрудняет формирование стратегий для рыночных спекулянтов и сглаживает внутридневные и более долгосрочные валютные колебания. Мы ушли от курсового таргетирования, единственное, что мы таргетируем,-- пределы колебаний",-- заявил господин Улюкаев.
"В этом году заявленная стратегия ЦБ на валютном рынке работала. Осталось протестировать ее в режиме большого притока или оттока капитала",-- отмечает Александр Морозов из HSBC. В ЦБ признают, что границы коридора будут расширяться и дальше, а "новшества" валютного регулирования, по словам Алексея Улюкаева, призваны сделать курсообразование более гибким и снизить риски неконтролируемого притока и оттока капитала.
Главное, в чем расходятся экономисты и представители денежных властей,-- это перспективы изменения соотношений во внешней торговле РФ, спровоцированные, в частности, стимулирующей политикой властей. Так, в экономическом обозрении Банка Москвы за октябрь 2010 года отмечается: "Ключевым вопросом, касающимся эффективности модели роста, основанного на расширении внутреннего спроса, является способность российских предприятий откликаться на увеличение спроса ростом производства. Проведенный нами анализ показывает, что за последнее десятилетие из 100 руб. прироста внутреннего спроса 53-57 руб. покрывались повышением цен на товары и услуги и 22-25 руб.-- импортом. Лишь 1 из 5 руб. прироста покрывался увеличением выпуска российских предприятий".
Алексей Улюкаев, объявив вчера утром на Гайдаровских чтениях, что ЦБ в силах удержать инфляцию на уровне 7% в 2011 году, всерьез рассчитывает на "снижение инфляционных рисков, а также денежного предложения, которое заложено в основных направлениях и в 2011 году будет реализовано, в частности, за счет снижения фискальной и монетарной эмиссии". Первый зампред ЦБ заметил: "Я буду сильно удивлен, если дефицит бюджета в 2010 году будет больше 3,5%". "Министерства не отказываются от своих расходов",-- получил вчера же он ответ главы Минфина Алексея Кудрина, который считает, что дефицит бюджета 2010 года вряд ли будет меньше 5% ВВП, и настаивает на верхней границе дефицита в 5,3%.
Перспективы инвестпроектов в добывающих отраслях крайне неопределенны. Вчера ИК "Тройка Диалог" пересмотрела оценку акций российских нефтяных компаний в свете планируемого повышения налога на добычу полезных ископаемых в 2012 году. "Добыча нефти может сократиться на 2,4% из-за повышения налога на добычу полезных ископаемых. Мы не видим смысла инвестировать в российскую нефтяную отрасль при цене на нефть $70-75 за баррель",-- считают эксперты. Это сокращение, отметим, ни в проектировках Минфина, ни в прогнозах Минэкономики не заложено.
Алексей Шаповалов
SIA.RU: Главное
