Вчера ВТБ начал road show в рамках продажи 10-процентного пакета акций. В ходе SPO банк намерен разместить до 1,046 трлн бумаг на российских площадках и Лондонской фондовой бирже (одна GDR равна 2 тыс. акций). Road show ВТБ займет неделю, сбор предложений о покупке акций организовывают Merrill Lynch, Deutsche Bank и "ВТБ Капитал". Цена будет установлена 14 февраля, после заседания набсовета ВТБ. Как следует из проспекта к размещению ВТБ (есть в распоряжении "Ъ"), якорными инвесторами, которые готовы приобрести акции госбанка на сумму $400 млн, выступят итальянская Generali Group и пул инвесторов во главе с американским фондом прямых инвестиций TPG Capital. Они готовы инвестировать $300 млн и $100 млн соответственно. Исходя из текущих рыночных котировок ВТБ это соответствует 11,5% предложенных к размещению акций (8,6% -- Generali и 2,9% -- TPG). После завершения размещения в наблюдательный совет ВТБ может войти представитель фонда Дэвид Бондерман в качестве независимого директора, отмечается в проспекте ВТБ.
Аналитики оказались неприятно удивлены невысоким интересом якорных инвесторов к ВТБ. "Переговоры о продаже пакета идут уже несколько месяцев, и вариант размещения акций в пользу пула стратегических инвесторов рассматривался как основной, поэтому столь низкий интерес якорных инвесторов к размещению удивляет,-- отмечает аналитик "Совлинк" Ольга Беленькая.-- Возможно, с какими-то заинтересованными инвесторами также уже достигнуты договоренности об участии в SPO, но их имена в проспекте эмиссии не упоминаются". Действительно, на фоне размещений, проведенных по аналогичной с ВТБ схеме, готовность якорных инвесторов приобрести лишь 11,5% акций выглядит не слишком впечатляюще.
Впрочем, по мнению инвестбанкиров, при использовании подобной схемы размещения важна не столько доля приобретаемых якорными инвесторами акций, сколько само их участие. "Привлечение сразу двух инвесторов, которые имеют имя и положительную репутацию на международном рынке,-- хороший знак,-- говорит глава инвестиционно-банковского управления "Ренессанс Капитала" по России Александр Мерзленко.-- То, что Generali Group и TPG Capital дали согласие, показывает, что они готовы пойти на предлагаемые условия размещения, и это создает положительный фон".
Однако чем меньшую долю приобретут якорные инвесторы, тем большим будет давление на котировки акций ВТБ после размещения. С учетом того, что бумаги будут размещены в столь короткие сроки, это неизбежно окажет давление на котировки ВТБ, говорит Ольга Беленькая, отмечая, что в ожидании размещения акции банка уже начали падать.
"После того как стало известно, что весь объем акций ВТБ будет продаваться на открытом рынке, управляющие фондов стали постепенно сокращать долю в ВТБ в своих портфелях. Расчет делается на то, что при размещении они выкупят эти бумаги на 10-15% ниже цены, которая была в январе",-- говорит директор департамента по торговле акциями Банка Москвы Дмитрий Скворцов. По оценкам экспертов, в среднем падение цены акций ВТБ после размещения может составить 10-15%.
Ксения Дементьева, Виталий Гайдаев, Елизавета Кузнецова
Аналитики оказались неприятно удивлены невысоким интересом якорных инвесторов к ВТБ. "Переговоры о продаже пакета идут уже несколько месяцев, и вариант размещения акций в пользу пула стратегических инвесторов рассматривался как основной, поэтому столь низкий интерес якорных инвесторов к размещению удивляет,-- отмечает аналитик "Совлинк" Ольга Беленькая.-- Возможно, с какими-то заинтересованными инвесторами также уже достигнуты договоренности об участии в SPO, но их имена в проспекте эмиссии не упоминаются". Действительно, на фоне размещений, проведенных по аналогичной с ВТБ схеме, готовность якорных инвесторов приобрести лишь 11,5% акций выглядит не слишком впечатляюще.
Впрочем, по мнению инвестбанкиров, при использовании подобной схемы размещения важна не столько доля приобретаемых якорными инвесторами акций, сколько само их участие. "Привлечение сразу двух инвесторов, которые имеют имя и положительную репутацию на международном рынке,-- хороший знак,-- говорит глава инвестиционно-банковского управления "Ренессанс Капитала" по России Александр Мерзленко.-- То, что Generali Group и TPG Capital дали согласие, показывает, что они готовы пойти на предлагаемые условия размещения, и это создает положительный фон".
Однако чем меньшую долю приобретут якорные инвесторы, тем большим будет давление на котировки акций ВТБ после размещения. С учетом того, что бумаги будут размещены в столь короткие сроки, это неизбежно окажет давление на котировки ВТБ, говорит Ольга Беленькая, отмечая, что в ожидании размещения акции банка уже начали падать.
"После того как стало известно, что весь объем акций ВТБ будет продаваться на открытом рынке, управляющие фондов стали постепенно сокращать долю в ВТБ в своих портфелях. Расчет делается на то, что при размещении они выкупят эти бумаги на 10-15% ниже цены, которая была в январе",-- говорит директор департамента по торговле акциями Банка Москвы Дмитрий Скворцов. По оценкам экспертов, в среднем падение цены акций ВТБ после размещения может составить 10-15%.
Ксения Дементьева, Виталий Гайдаев, Елизавета Кузнецова
SIA.RU: Главное
