Новые требования к ценным бумагам, которые могут быть включены в ломбардный список ЦБ, Банк России огласил 31 января. До сих пор пороговое значение рейтинга эмитента (выпуска) ценных бумаг находилось на уровне В- (по шкале S&P и Fitch) и ВЗ (по шкале Moody`s) -- эти значения были установлены во время кризиса для расширения ломбардного списка с целью обеспечить банки большими возможностями по привлечению ликвидности. В настоящее время в ломбардном списке присутствуют облигации 106 корпоративных эмитентов. Ужесточение требований будет проходить в два этапа: с 1 апреля минимальный уровень рейтинга эмитента будет установлен на уровне В (по шкале S&P и Fitch) и B2 (по шкале Moody`s), а с 1 июля -- на уровне B+ (по шкале S&P и Fitch) и В1 (по шкале Moody`s).
Требованиям ЦБ, вступающим в силу с 1 июля, не соответствуют бумаги эмитентов, уже выпустивших облигации на сумму 162 млрд руб., подсчитал аналитик банка "Траст" Леонид Игнатьев.
Повышение порогового значения рейтинга скажется на новых выпусках эмитентов, не соответствующих требованиям ЦБ. Если эмитент, имеющий рейтинг В-/В3, захочет разместить сейчас новые облигации, эти бумаги уже не смогут оказаться в ломбардном списке, указывает Леонид Игнатьев.
"Ужесточение требований к ценным бумагам при включении их в ломбардный список ЦБ знаменует сворачивание антикризисных мер регулятором, а также желание сдерживать излишнюю ликвидность в условиях нарастающей инфляции",-- говорит аналитик "ВТБ Капитала" Николай Подгузов. Между тем, по словам господина Игнатьева, до сих пор многие инвесторы не обращали внимания на кредитное качество отдельных компаний и руководствовались при покупке облигаций тем, может ли бумага попасть в ломбардный список или нет. "Имея в портфеле такие бумаги, банки, например, получали возможность рефинансирования под их залог",-- говорит начальник управления анализа долговых рынков банка "Открытие" Владимир Малиновский.
Новые требования ЦБ ставят под сомнение оптимистичные прогнозы аналитиков, которые считали, что в этом году выйти на первичный долговой рынок смогут не только высококачественные заемщики первого эшелона, но и эмитенты более низкого кредитного качества. По мнению экспертов, интерес инвесторов к бумагам таких эмитентов ослабнет, а доходности таких бумаг значительно вырастут.
Требованиям ЦБ, вступающим в силу с 1 июля, не соответствуют бумаги эмитентов, уже выпустивших облигации на сумму 162 млрд руб., подсчитал аналитик банка "Траст" Леонид Игнатьев.
Повышение порогового значения рейтинга скажется на новых выпусках эмитентов, не соответствующих требованиям ЦБ. Если эмитент, имеющий рейтинг В-/В3, захочет разместить сейчас новые облигации, эти бумаги уже не смогут оказаться в ломбардном списке, указывает Леонид Игнатьев.
"Ужесточение требований к ценным бумагам при включении их в ломбардный список ЦБ знаменует сворачивание антикризисных мер регулятором, а также желание сдерживать излишнюю ликвидность в условиях нарастающей инфляции",-- говорит аналитик "ВТБ Капитала" Николай Подгузов. Между тем, по словам господина Игнатьева, до сих пор многие инвесторы не обращали внимания на кредитное качество отдельных компаний и руководствовались при покупке облигаций тем, может ли бумага попасть в ломбардный список или нет. "Имея в портфеле такие бумаги, банки, например, получали возможность рефинансирования под их залог",-- говорит начальник управления анализа долговых рынков банка "Открытие" Владимир Малиновский.
Новые требования ЦБ ставят под сомнение оптимистичные прогнозы аналитиков, которые считали, что в этом году выйти на первичный долговой рынок смогут не только высококачественные заемщики первого эшелона, но и эмитенты более низкого кредитного качества. По мнению экспертов, интерес инвесторов к бумагам таких эмитентов ослабнет, а доходности таких бумаг значительно вырастут.
SIA.RU: Главное
