ИНТЕР РАО ЕЭС
ФАС объявила о завершении анализа сделок, проведенных Интер РАО ЕЭС в целях консолидации энергетических активов. Результатом этого анализа стало предписание регулятора в отношении компании по продаже блокирующих пакетов акций ТГК-6, ТГК-7 и Башкирэнерго и станции на 883 МВт на Урале. ФАС потребовала от Интер РАО снизить доли в ТГК-6, ТГК-7 и Башкирэнерго до 25%-1 акция в течение полугода, а полностью продать в течение ближайших 4 лет. Отметим, что регулятор обусловил сделку по приобретению Интер РАО контроля в ОГК-3 продажей в течение трех лет около 900 МВт мощностей в зоне свободного перетока Урала. Интер РАО ЕЭС уже не раз объявлял о своем желании продать Южноуральскую ГРЭС, а пока станция подает принимающие заявки на рынке свободной мощности.
Мы считаем, что предписание ФАС стоит признать негативным фактом для деятельности Интер РАО и для компаний, акции которых компания будет продавать в ближайшее время. Ряд активов, подлежащих продаже, не обладает достаточной экономической эффективностью, в частности, Южноуральская ГРЭС является не самой эффективной станцией в составе ОГК-3 по расходу топлива. Мощность станции составляет 882 МВт, что составляет примерно 13% от суммарной установленной мощности всех станций ОГК-3. Оператор станции к 2013-му году обещает построить новый газовый блок мощность в 400 МВт на этой станции, после чего станция начнет получать доход в виде платы за мощность по договорам на поставку мощностей.
Мы видим негативное влияние новости по продаже акций ТГК-6, ТГК-7 и Башкирэнерго на котировки Интер РАО, поскольку факт предстоящей продажи будет оказывать дополнительное давление на состояние компании. Скорее всего, Интер РАО будет продавать пакеты на первичном рынке, поскольку в перспективе будет возможность получить рыночную премию за блокирующий пакет компании. То, что продажа будет осуществлена, сомнений не вызывает, поскольку продажа неконтрольных пакетов компаний является частью стратегии Интер РАО до 2015-го года.
Поскольку оценка Интер РАО осуществляется путем сложения стоимости всех активов, полученных в рамках допэмиссии, то после исключения пакетов акций ТГК-6, ТГК-7 и Башкирэнерго, стоимость 1 акции Интер РАО без учета денег от продажи активов может существенно снизиться. Поэтому приобретать бумаги до окончания сделок по продаже активов мы не советуем.
Цена: 0,039 руб.
Цель: 0,068 руб.
Рекомендация: держать
УРАЛКАЛИЙ
Президент компании «Уралкалий» Владислав Баумгернер, давая пресс-конференцию, сообщил о том, что после завершения объединения с «Сильвинитом», которое, несмотря на приостановку этого процесса, все-таки должно завершиться в текущем году, компания сосредоточится на производстве калийных удобрений и не будет проводить диверсификацию в сегменты азотных и фосфорных удобрений.
Менеджмент считает, что данная стратегия позволит объединенной компании торговаться с существенной премией к другим диверсифицированным производителям удобрений. Стратегическая цель «Уралкалия» - стать крупнейшей калийной компанией мира, для чего планируется сохранить сотрудничество с Белорусской калийной компанией и Международной калийной компанией по экспортным операциям до 2013-го года. Это даст возможность аккумулировать все торговые операции в компетенции одной кмпании.
«Уралкалий» также планирует увеличить мощности объединенной компании до 13 млн. т в год к 2013-му году с текущих 10,6 млн. т.
Мы считаем заявления «Уралкалия» позитивными для котировок компании, но в долгосрочной перспективе, поскольку обеспечительные меры, наложенные арбитражным судом, пока сдерживают рост котировок компании.
Цена: 217,8 руб.
Цель: 269 руб.
Рекомендация: покупать
ФАС объявила о завершении анализа сделок, проведенных Интер РАО ЕЭС в целях консолидации энергетических активов. Результатом этого анализа стало предписание регулятора в отношении компании по продаже блокирующих пакетов акций ТГК-6, ТГК-7 и Башкирэнерго и станции на 883 МВт на Урале. ФАС потребовала от Интер РАО снизить доли в ТГК-6, ТГК-7 и Башкирэнерго до 25%-1 акция в течение полугода, а полностью продать в течение ближайших 4 лет. Отметим, что регулятор обусловил сделку по приобретению Интер РАО контроля в ОГК-3 продажей в течение трех лет около 900 МВт мощностей в зоне свободного перетока Урала. Интер РАО ЕЭС уже не раз объявлял о своем желании продать Южноуральскую ГРЭС, а пока станция подает принимающие заявки на рынке свободной мощности.
Мы считаем, что предписание ФАС стоит признать негативным фактом для деятельности Интер РАО и для компаний, акции которых компания будет продавать в ближайшее время. Ряд активов, подлежащих продаже, не обладает достаточной экономической эффективностью, в частности, Южноуральская ГРЭС является не самой эффективной станцией в составе ОГК-3 по расходу топлива. Мощность станции составляет 882 МВт, что составляет примерно 13% от суммарной установленной мощности всех станций ОГК-3. Оператор станции к 2013-му году обещает построить новый газовый блок мощность в 400 МВт на этой станции, после чего станция начнет получать доход в виде платы за мощность по договорам на поставку мощностей.
Мы видим негативное влияние новости по продаже акций ТГК-6, ТГК-7 и Башкирэнерго на котировки Интер РАО, поскольку факт предстоящей продажи будет оказывать дополнительное давление на состояние компании. Скорее всего, Интер РАО будет продавать пакеты на первичном рынке, поскольку в перспективе будет возможность получить рыночную премию за блокирующий пакет компании. То, что продажа будет осуществлена, сомнений не вызывает, поскольку продажа неконтрольных пакетов компаний является частью стратегии Интер РАО до 2015-го года.
Поскольку оценка Интер РАО осуществляется путем сложения стоимости всех активов, полученных в рамках допэмиссии, то после исключения пакетов акций ТГК-6, ТГК-7 и Башкирэнерго, стоимость 1 акции Интер РАО без учета денег от продажи активов может существенно снизиться. Поэтому приобретать бумаги до окончания сделок по продаже активов мы не советуем.
Цена: 0,039 руб.
Цель: 0,068 руб.
Рекомендация: держать
УРАЛКАЛИЙ
Президент компании «Уралкалий» Владислав Баумгернер, давая пресс-конференцию, сообщил о том, что после завершения объединения с «Сильвинитом», которое, несмотря на приостановку этого процесса, все-таки должно завершиться в текущем году, компания сосредоточится на производстве калийных удобрений и не будет проводить диверсификацию в сегменты азотных и фосфорных удобрений.
Менеджмент считает, что данная стратегия позволит объединенной компании торговаться с существенной премией к другим диверсифицированным производителям удобрений. Стратегическая цель «Уралкалия» - стать крупнейшей калийной компанией мира, для чего планируется сохранить сотрудничество с Белорусской калийной компанией и Международной калийной компанией по экспортным операциям до 2013-го года. Это даст возможность аккумулировать все торговые операции в компетенции одной кмпании.
«Уралкалий» также планирует увеличить мощности объединенной компании до 13 млн. т в год к 2013-му году с текущих 10,6 млн. т.
Мы считаем заявления «Уралкалия» позитивными для котировок компании, но в долгосрочной перспективе, поскольку обеспечительные меры, наложенные арбитражным судом, пока сдерживают рост котировок компании.
Цена: 217,8 руб.
Цель: 269 руб.
Рекомендация: покупать
SIA.RU: Главное
