НЕФТЬ: Прогноз цен на третий квартал
С начала текущего года до середины 2-го квартала тренд на мировом рынке нефти развивался с ускорением к росту. По нашим наблюдениям, укрепление фондовых рынков и пересмотренные прогнозы по спросу стали катализатором для начала восходящей динамики. Резкий рывок котировок произошел после того, как в странах Ближнего Востока и Северной Африки разгорелись конфликты, в результате фьючерсы эталонных сортов Light Sweet Crude Oil и Crude Oil Brent достигли максимальных уровней с июля 2008 г. в апреле текущего года 114,80$ и 127$ соответственно. Прекращение экспортных поставок из Ливии, а также не спадающая политическая напряженность сохранили спред между эталонными сортами на уровне 14-15$.
Однако, удержаться котировкам “черного золота” на вершине не удалось. Рост цен на энергоносители привел к всплеску инфляции в Еврозоне, которая является основным потребителем североморской нефти Brent (19.1% от общего потребления в мире). Индекс потребительских цен (CPI) Еврозоны превысил базовое значение 2% в годовом исчислении, что заставило ЕЦБ принять упреждающие меры, подняв учетную ставку до уровня 1.25%. Принимая во внимание проблемы ЕС, связанные с долговыми обязательствами периферийных стран “PIIGS”, а также угрозу замедления темпов восстановления мировой экономики из-за высоких цен на энергоносители и продовольствие, спекулятивные инвесторы предпочли зафиксировать прибыль, “охладив” бьющие рекорды котировки “черного золота”. Таким образом, в начале мае мы наблюдали перелом среднесрочного “бычьего” тренда, вызванный масштабной фиксацией спекулятивных длинных позиций. Коррекционное снижения оказалось самым сильным с времен кризисного 2008 года. Фьючерсы основных эталонных сортов Light и Brent потеряли в весе по 10$ всего за одну торговую сессию, а вторник, 5 мая, стал самым “кошмарным” днем с начала рецессии в США.
В среднесрочной перспективе в “фокусе” мирового рынка нефти будут находиться 2 фактора. Летний период традиционно является сезоном отпусков в США, период роста потребления нефтепродуктов в крупнейшей мировой экономики. По нашим оценкам, рост цен на топливо до 4$ за галлон во 2-м квартале текущего года заставит американцев сократить потребление. Еженедельная апрельская статистика от Минэнерго США показала существенный рост коммерческих запасов сырой нефти до 370.3 млн. баррелей, поэтому рынок ожидает рост объемов нефтепереработки, что может оказать давление на мировые цены на нефть в среднесрочной перспективе. Таким образом, сезонный фактор и риски сокращения спроса, будут сдерживать рост котировок “черного золота”. С другой стороны, пока на рынке предложения присутствуют риски, связанные с срывом поставок на фоне политической напряженности в странах Северной Африки и Ближнего Востока, цены на нефть вероятно смогут избежать существенной коррекции по направлению к уровням начала года 85$ Light и 95$ Brent.
Учитывая данные факторы, мы прогнозируем стабилизацию котировок фьючерсов в диапазонах 93$ - 114$ для сорта Light Sweet Crude Oil и 100$ – 120$ по сорту Crude Oil Brent до июля 2011 г. В качестве возможных альтернатив, не стоит сбрасывать со счетов сокращение спреда между эталонными сортами нефти. На текущий момент в цене Crude Oil Brent заложена “политическая премия”, и случае нормализации ситуации в конфликтных регионах, потенциал снижения котировок данного сорта может стать более значительным. Однако, доказательств такому сценарию пока нет, что оставляет его рассмотрение не ранее середины 3-го квартала.
С начала текущего года до середины 2-го квартала тренд на мировом рынке нефти развивался с ускорением к росту. По нашим наблюдениям, укрепление фондовых рынков и пересмотренные прогнозы по спросу стали катализатором для начала восходящей динамики. Резкий рывок котировок произошел после того, как в странах Ближнего Востока и Северной Африки разгорелись конфликты, в результате фьючерсы эталонных сортов Light Sweet Crude Oil и Crude Oil Brent достигли максимальных уровней с июля 2008 г. в апреле текущего года 114,80$ и 127$ соответственно. Прекращение экспортных поставок из Ливии, а также не спадающая политическая напряженность сохранили спред между эталонными сортами на уровне 14-15$.
Однако, удержаться котировкам “черного золота” на вершине не удалось. Рост цен на энергоносители привел к всплеску инфляции в Еврозоне, которая является основным потребителем североморской нефти Brent (19.1% от общего потребления в мире). Индекс потребительских цен (CPI) Еврозоны превысил базовое значение 2% в годовом исчислении, что заставило ЕЦБ принять упреждающие меры, подняв учетную ставку до уровня 1.25%. Принимая во внимание проблемы ЕС, связанные с долговыми обязательствами периферийных стран “PIIGS”, а также угрозу замедления темпов восстановления мировой экономики из-за высоких цен на энергоносители и продовольствие, спекулятивные инвесторы предпочли зафиксировать прибыль, “охладив” бьющие рекорды котировки “черного золота”. Таким образом, в начале мае мы наблюдали перелом среднесрочного “бычьего” тренда, вызванный масштабной фиксацией спекулятивных длинных позиций. Коррекционное снижения оказалось самым сильным с времен кризисного 2008 года. Фьючерсы основных эталонных сортов Light и Brent потеряли в весе по 10$ всего за одну торговую сессию, а вторник, 5 мая, стал самым “кошмарным” днем с начала рецессии в США.
В среднесрочной перспективе в “фокусе” мирового рынка нефти будут находиться 2 фактора. Летний период традиционно является сезоном отпусков в США, период роста потребления нефтепродуктов в крупнейшей мировой экономики. По нашим оценкам, рост цен на топливо до 4$ за галлон во 2-м квартале текущего года заставит американцев сократить потребление. Еженедельная апрельская статистика от Минэнерго США показала существенный рост коммерческих запасов сырой нефти до 370.3 млн. баррелей, поэтому рынок ожидает рост объемов нефтепереработки, что может оказать давление на мировые цены на нефть в среднесрочной перспективе. Таким образом, сезонный фактор и риски сокращения спроса, будут сдерживать рост котировок “черного золота”. С другой стороны, пока на рынке предложения присутствуют риски, связанные с срывом поставок на фоне политической напряженности в странах Северной Африки и Ближнего Востока, цены на нефть вероятно смогут избежать существенной коррекции по направлению к уровням начала года 85$ Light и 95$ Brent.
Учитывая данные факторы, мы прогнозируем стабилизацию котировок фьючерсов в диапазонах 93$ - 114$ для сорта Light Sweet Crude Oil и 100$ – 120$ по сорту Crude Oil Brent до июля 2011 г. В качестве возможных альтернатив, не стоит сбрасывать со счетов сокращение спреда между эталонными сортами нефти. На текущий момент в цене Crude Oil Brent заложена “политическая премия”, и случае нормализации ситуации в конфликтных регионах, потенциал снижения котировок данного сорта может стать более значительным. Однако, доказательств такому сценарию пока нет, что оставляет его рассмотрение не ранее середины 3-го квартала.
SIA.RU: Главное
