Июнь оправдал ожидания аналитиков: российский фондовый рынок в течение всего месяца демонстрировал высокую волатильность. Индекс ММВБ оставался в коридоре 1600-1700 пунктов, но в целом за июнь его значение не изменилось, и в последний торговый день он остановился на той же отметке в 1666 пунктов, что и месяцем ранее.
Основными факторами, которые определяли направление движения рынка, стали ситуация вокруг Греции и комментарии Бена Бернанке по итогам заседания ФРС.
Интрига по греческому вопросу сохранялась вплоть до конца месяца, и лишь 30 июня парламент страны проголосовал за принятие плана уменьшения госрасходов, направленного на сокращение дефицита бюджета до 1% от ВВП в течение ближайших 5 лет. Это позволит Греции уже 3 июля получить 110 млрд. евро от Евросоюза и МВФ для осуществления текущих платежей по госдолгу. Позитивный итог переговоров по этому вопросу настолько воодушевил инвесторов, что в итоге за последнюю неделю июня российский фондовый рынок вырос почти на 4%.
Ситуация вокруг ожидания результатов заседания ФРС развивалась не столь драматично. Тональность и содержание комментариев Бена Бернанке в целом совпали с ожиданиями игроков (подтверждение завершения программы QE2 и сохранение ставок на низком уровне на неопределенно долгое время). Тем не менее, после заявления Бернанке о том, что ЦБ может принять дополнительные меры поддержки экономики, если того потребует ситуация, инвесторы разделились на 2 лагеря. Одни решили, что новый этап стимулирования экономики QE3 неизбежен уже осенью, так как экономика США не демонстрирует устойчивый рост. Другие опасаются, что проблемы Америки с обслуживанием внешнего долга могут перечеркнуть надежды на новый этап вливания ликвидности.
В такой ситуации российский рынок чутко реагировал на внешнюю конъюнктуру, в том числе на динамику цен на нефть. В течение месяца стоимость нефти марки Brent снижалась до отметки $105 за баррель.
По нашим оценкам, в ближаший месяц на российском фондовом рынке сохранится высокая волатильность. Вероятность того, что индекс ММВБ опустится ниже отметки 1600 пунктов, существенно снизилась. В то же время, мы не исключаем, что на фоне начала сезона корпоративной отчетности в США индекс ММВБ уже в первой половине июля достигнет 1750 пунктов.
По итогам июня из отраслевых паевых инвестиционных фондов наилучшую динамику показали ПИФы электроэнергетики (отраслевой индекс ММВБ Электроэнергетика вырос почти на 1,5%) и телекоммуникационного сектора. Также положительную динамику показали фонды облигаций.
Мы рекомендуем долгосрочным инвесторам (от 1-2-х лет) использовать моменты снижения рынка для формирования долгосрочных позиций в отраслевых ПИФах акций. В перспективе ближайших двух месяцев наилучшую динамику могут показать фонды сырьевого и телекоммуникационного сектора.
Консервативным инвесторам на период ожидаемой высокой летней волатильности лучше оставаться в фондах облигаций.
Основными факторами, которые определяли направление движения рынка, стали ситуация вокруг Греции и комментарии Бена Бернанке по итогам заседания ФРС.
Интрига по греческому вопросу сохранялась вплоть до конца месяца, и лишь 30 июня парламент страны проголосовал за принятие плана уменьшения госрасходов, направленного на сокращение дефицита бюджета до 1% от ВВП в течение ближайших 5 лет. Это позволит Греции уже 3 июля получить 110 млрд. евро от Евросоюза и МВФ для осуществления текущих платежей по госдолгу. Позитивный итог переговоров по этому вопросу настолько воодушевил инвесторов, что в итоге за последнюю неделю июня российский фондовый рынок вырос почти на 4%.
Ситуация вокруг ожидания результатов заседания ФРС развивалась не столь драматично. Тональность и содержание комментариев Бена Бернанке в целом совпали с ожиданиями игроков (подтверждение завершения программы QE2 и сохранение ставок на низком уровне на неопределенно долгое время). Тем не менее, после заявления Бернанке о том, что ЦБ может принять дополнительные меры поддержки экономики, если того потребует ситуация, инвесторы разделились на 2 лагеря. Одни решили, что новый этап стимулирования экономики QE3 неизбежен уже осенью, так как экономика США не демонстрирует устойчивый рост. Другие опасаются, что проблемы Америки с обслуживанием внешнего долга могут перечеркнуть надежды на новый этап вливания ликвидности.
В такой ситуации российский рынок чутко реагировал на внешнюю конъюнктуру, в том числе на динамику цен на нефть. В течение месяца стоимость нефти марки Brent снижалась до отметки $105 за баррель.
По нашим оценкам, в ближаший месяц на российском фондовом рынке сохранится высокая волатильность. Вероятность того, что индекс ММВБ опустится ниже отметки 1600 пунктов, существенно снизилась. В то же время, мы не исключаем, что на фоне начала сезона корпоративной отчетности в США индекс ММВБ уже в первой половине июля достигнет 1750 пунктов.
По итогам июня из отраслевых паевых инвестиционных фондов наилучшую динамику показали ПИФы электроэнергетики (отраслевой индекс ММВБ Электроэнергетика вырос почти на 1,5%) и телекоммуникационного сектора. Также положительную динамику показали фонды облигаций.
Мы рекомендуем долгосрочным инвесторам (от 1-2-х лет) использовать моменты снижения рынка для формирования долгосрочных позиций в отраслевых ПИФах акций. В перспективе ближайших двух месяцев наилучшую динамику могут показать фонды сырьевого и телекоммуникационного сектора.
Консервативным инвесторам на период ожидаемой высокой летней волатильности лучше оставаться в фондах облигаций.
SIA.RU: Главное
