Экономические перспективы Еврозоны являются мрачными. Как многие говорят, сейчас европейским лидерам приходится выбирать между двумя сценариями: глубокой рецессией или депрессией, - Карпунин Василий, БКС

Интервенции ЕЦБ носят кратковременный эффект

Итоги торгов 10.11:
Индекс ММВБ повысился на 1,28% до 1489,58п.
Индекс РТС на дневной торговой сессии повысился на 1,11% до 1529,71п.
Индекс РТС на вечерней торговой сессии понизился на 0,35% до 1524,41п.

Благодаря негативному внешнему фону открытие торгов в четверг прошло на отрицательной территории. В первый час торгов был показан дневной минимум, после чего вплоть до закрытия торгов российские площадки отыгрывали потерянные за последнее время позиции.

В данный момент трейдеры по-прежнему сосредоточены на ситуации в Европе, а в первую очередь на Италии. Вчера европейский ЦБ вновь начал скупать итальянские госооблигации. Доходность десятилетних бондов этой страны показала снижение около половины процента - до 6,88%. Но стоит сказать, что подобные меры носят лишь кратковременный позитивный эффект. Член управляющего совета Ю.Штарк поспешил заявить, что не стоит рассматривать ЕЦБ как кредитора последней инстанции. Прокомментировал ситуацию и Клаас Кнот, входящий в управляющий совет ЕЦБ. Он заявил, что интервенция, которой требует от ЕЦБ мировая общественность, будет иметь лишь ограниченный и временный эффект, она не сможет заменить фундаментальных шагов, направленных на улучшение состояния государственных финансов стран - участниц Еврозоны. Подобную позицию разделяют большинство членов управляющего совета ЕЦБ.

Также неплохим известием стало то, что кабинет министров Греции назначил нового премьер-министра Лукаса Пападемоса. В ближайшее время он должен сформировать новое коалиционное правительство, в котором будут представлены и оппозиционные партии.

В четверг были опубликованы еженедельные данные с рынка труда США. Число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе сократилось на 10 тыс. - до 390 тыс., минимальной отметки за последние семь месяцев.

Вчера Европейская комиссия ухудшила прогноз роста ВВП Еврозоны на текущий и следующий год: до 1,5% с 1,6% в 2011 году и до 0,5% с 1,8% в 2012 году. При этом, как ожидается, суммарный уровень госдолга стран Еврозоны в следующем году вырастет до 90,4% ВВП с 88% ВВП в 2011 году. Темпы роста потребительских цен в 2011 составят 2,6%, а в следующем году инфляция замедлится до 1,7% прогнозирует ЕК. Число рабочих мест в регионе вырастет на 0,3%, а в следующем году на рынке труда будет наблюдаться стагнация.

Цены на черное золото возобновили вчера свой рост и на этом фоне сильно подорожали некоторые акции российских нефтяных компаний: Сургутнефтегаз (+4,85), Татнефть (+4,08). Также намного лучше рынка смотрелись бумаги Ростелекома (+5,68%). Среди аутсайдеров прошедшей сессии стоит отметить бумаги Мечела (-1,84%), НЛМК (-1,22%), МТС (-0,79%).

Российские индексы по итогам торгов показали положительную динамику. Достигнув минимумов на 1445п. в начале сессии, котировки вновь развернулись и начали расти. В очередной раз медведям не удалось закрепиться ниже заветного уровня 1450 п. по ММВБ. Сегодня в первой половине дня мы опять можем увидеть колебания вокруг уровня 1500п., но уже ближе к вечеру не исключена попытка отката вниз.
Среднесрочная картина остается прежней, индекс торгуется в рамках широкого коридора 1440-1550п. При появлении новых фундаментальных драйверов роста, катализатором новой трендовой восходящей волны будет преодоление отметки 1530п. Ну а в случае пробоя отметки 1440, индекс ММВБ может очень быстро отправиться в диапазон 1380-1400п. Для принятия стратегических решений необходимо дождаться выхода рынка из текущего бокового диапазона.

Что касается ситуации в целом, то экономические перспективы Еврозоны являются мрачными. Как многие говорят, сейчас европейским лидерам приходится выбирать между двумя сценариями: глубокой рецессией или депрессией. Однако надежда на то, что некоторое решение возможно еще каким-то образом может быть найдено европейскими властями, помогает сдерживать падение.

В последнее время появляется много гипотез выхода из текущей ситуации. Если отбросить крайности, то все сценарии сводятся к тому выводу, что ЕЦБ придется проводить собственную программу количественного смягчения, как это было в США. Италия слишком велика, чтобы постоянно спасать ее мелкими траншами, как это было в Греции, Португалии и Ирландии. Необходимо включать станок по печатанию денег. Однако на данный момент подобные события не рассматриваются большинством европейских чиновников, и видимо мы опять будем свидетелями откладывания проблем на завтрашний день.

Открытие торгов на российском рынке сегодня ожидается позитивным. После нашего закрытия в четверг, американские индексы немного выросли. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправлено. Фьючерс на индекс SP500 с утра растет на 0,65%. Brent снижается на 0,25% от уровней закрытия четверга.