По итогам января российский фондовый рынок вырос на 8%, чему способствовали позитивная макроэкономическая статистика из США, рост цен на нефть (на фоне обострения вокруг Ирана) до 110-113 долл./баррель, а также позитивные новости из Европы (решение о расширении стабилизационных фондов Евросоюза и МВФ, а также резкое увеличение денежного предложения со стороны Европейского Центрального Банка). В целом российский рынок растет уже 4 месяца подряд (с октября 2011 г.) и за это время Индекс ММВБ прибавил в весе 20%.
Для фондовых индексов США прошедший месяц стал лучшим за почти 10 лет в месячном сопоставлении, для рынков Европы январский рост стал наиболее масштабным с 1998 года.
На наш взгляд, возвращение рынка к минимальным значениям 2011 года маловероятно, т.к. ситуация в Европе и прогноз ее развития за последние несколько месяцев серьезно улучшились, постепенно набирает обороты и экономика США. Все это способствовало росту «аппетита к риску» у глобальных инвесторов, которые постепенно стали перекладывать средства из долларов и казначейских облигаций в рисковые активы. Впрочем, до сих пор остается нерешенным вопрос с реструктуризацией госдолга Греции, что негативно оценивается инвесторами. Скорее всего, окончательно решение будет принято уже в ближайшее время: возможно списание до 70% госдолга и выделение очередного транша кредита.
В ближайшие 1-2 месяца основным фактором риска для российского фондового рынка остаются президентские выборы (4 марта 2012 года). Текущая внутриполитическая неопределенность может сдерживать приход западных инвесторов на российский рынок акций. На наш взгляд, до выборов индекс ММВб будет двигаться в коридоре 1500-1600 пунктов. Но после окончания выборов и стабилизации внутриполитической ситуации мы можем увидеть значительный приток средств западных инвесторов, и как следствие, резкий рост рынка.
Если в начале восстановления рынка (как это обычно происходит после резких просадок) лидировал сектор «голубых фишек», то сейчас интерес инвесторов сместился с акций сырьевых компаний к акциям 2-го эшелона (индустриального, потребительского, электроэнергетического, телекоммуникационного сектора). В итоге в январе динамику лучше рынка показали акции горно-металлургических компаний (соответствующий отраслевой индекс вырос на 17%), финансовых компаний (13%), акции потребительских компаний (12%) и электроэнергетических компаний (10%).
Для инвесторов, стремящихся получить доход от восстановления рынка акций после просадки 2011 года, мы рекомендуем формировать портфель из отраслевых фондов акций (потребительский, индустриальный, электроэнергетика, сырьевой, связь и IT) примерно в равных пропорциях. Потенциал роста такого портфеля на период 1-1,5 года составляет до 40-50%.
Консервативным инвесторам стоит отдать предпочтение ПИФам облигаций, а также фондам золота и драгметаллов. С начала года даже на фоне укрепления рубля к доллару золото подорожало на 11%, серебро - на 19%, платина и палладий – на 13% и 5% соответственно. На ожиданиях дополнительной ликвидности за счет запуска QE3 в Штатах и реализации аналогичных программ количественного смягчения в Европе драгметаллы могут подорожать еще на 10-15%, причем основной рост придется именно на промышленные металлы.
SIA.RU: Главное
